El yen japonés extendió sus pérdidas esta semana, declinando más de 1% frente al dólar mientras los operadores reevaluaban la perspectiva de la política del Banco de Japón y los riesgos macroeconómicos más amplios.
La moneda se debilitó hasta su nivel más bajo desde principios de marzo, con el tipo de cambio dólar-yen aproximándose a 152 por dólar, un nivel estrechamente vigilado por los formuladores de políticas. La caída sigue un período de relativa estabilidad en la primera parte del mes y refleja crecientes preocupaciones sobre la perspectiva económica de Japón y la divergencia entre las tasas de interés domésticas y globales.
Analistas de importantes bancos destacaron que la depreciación del yen se ha acelerado ante el aumento de las tasas de los bonos del Tesoro estadounidense y las expectativas de que la Reserva Federal pospone las rebajas de tipos. El Banco de Japón, que ha mantenido una política monetaria extremadamente laxa, ha señalado cautela sobre el endurecimiento prematuro, lo que ha ampliado aún más la brecha de política con sus pares globales.
Los participantes del mercado están cada vez más enfocados en el riesgo de intervención en el mercado de divisas por parte de las autoridades japonesas. Japón tiene una historia de intervenir en los mercados de divisas para estabilizar el yen, más recientemente en 2022 cuando las autoridades gastaron aproximadamente $60 mil millones para apoyar la moneda después de que se rompió el nivel de 150 por dólar.
Los operadores están ahora valorando en una mayor probabilidad de intervención, con algunos estimando una probabilidad del 30-40% de acción por parte del fin del trimestre si el yen se debilita aún más hacia 155 por dólar. El Ministerio de Finanzas y el Banco de Japón no han comentado públicamente sobre niveles específicos de tipo de cambio, pero han reiterado su compromiso de monitorear los movimientos de la moneda de cerca.
El reciente desempeño del yen también ha pesado sobre los costos de importación, contribuyendo a los presiones inflacionarias en Japón. Si bien los precios al consumidor básicos han disminuido desde sus picos recientes, los formuladores de políticas siguen siendo vigilantes sobre el impacto de la debilidad del yen en los precios domésticos.
Por ahora, el foco sigue siendo la interacción entre la política monetaria global, las condiciones económicas domésticas y el potencial de intervención directa para frenar la depreciación adicional del yen.
