La banca suiza UBS mejoró la calificación de Drax Group a neutral desde vender, citando la conclusión anticipada de la adquisición de Bluefield Solar por £1.08 mil millones como catalizador para la mejora de las ganancias a corto plazo. La banca estableció un objetivo de precio a plazo de 12 meses de 745 pence, alineado con el cierre del 21 de agosto de Drax.
La mejora sigue una revisión al alza de la previsión de ganancias por acción ajustadas (EPS) de Drax para 2026 a 83,90 pence, un aumento del 9% desde la previsión anterior de UBS y por encima del consenso de 78,79 pence. La previsión de EPS de 2027 se redujo en un 12%, reflejando costos de biomasa más altos. UBS atribuyó el aumento de la previsión de EPS de 2026 a la integración acelerada de Bluefield Solar, que contribuyó a ganancias ajustadas más fuertes.
La deuda de Drax se espera que permanezca cerca de su objetivo de 2,0 veces deuda neta/EBITDA hasta 2028, con EBITDA sostenido estimado en alrededor de £700 millones anuales para el resto de la década. La empresa planea retrasar el resto de £325 millones de su programa de compra de acciones de 2025-28 hasta principios de 2027, pendiente de refinanciación del préstamo de puente de la adquisición.
Las oportunidades de despliegue de capital totalizan £1,3 mil millones hasta 2031, con la mayoría de las inversiones cargadas al final. UBS proyecta que Drax devolverá alrededor del 90% de su valor de empresa actual a los accionistas a través de dividendos y generación de efectivo hasta 2035. El rendimiento de dividendos se prevé en un 5,2% para 2028.
UBS destacó el potencial de upside desde la intervención gubernamental para retener capacidad de generación flexible no de gas, así como contratos de precio de energía superiores a £120 por megavatio-hora en verano 2027 y invierno 2027/28. Sin embargo, los impuestos de ganancia podrían limitar este upside. La banca también destacó la pila de centros de datos de 1,2 GW de Drax, con una capacidad inicial de 100 MW potencialmente valorada en £100 millones, lo que implica aproximadamente 29 pence por acción en upside.
