Las materias primas están ganando nuevamente la atención de los inversores como escudo contra la inflación y los riesgos de suministro, según una nota de estrategia de UBS publicada el jueves. El banco destacó el sector de la energía, los metales industriales y la agricultura como áreas clave con potencial de alza, citando las tensiones en curso en el Medio Oriente y los cambios en los patrones climáticos.
Los precios de gas natural europeo, medidos con los futuros de TTF holandeses, operaron alrededor de 65 euros por megavatio-hora el 26 de agosto, justo por debajo del máximo de los últimos tres años alcanzado a principios de la semana. Los futuros del crudo Brent se mantuvieron cerca de los 87 dólares el barril, apoyados por las preocupaciones sobre las interrupciones en el suministro en la región. UBS señaló que, aunque las cambiantes circunstancias en el Medio Oriente continúan afectando los mercados del petróleo y de los productos refinados, el argumento a favor de una amplia exposición a materias primas se extiende más allá de la energía.
Los mercados agrícolas han mostrado una notable fortaleza, con un alza del 6,6% para el trigo y del 2,7% para el maíz, que alcanzaron máximos de tres años el mismo día. Estos aumentos se debieron a las preocupaciones sobre la oferta en medio de condiciones meteorológicas adversas. UBS también señaló que había una probabilidad del 80% de que el actual patrón climático de El Niño se convierta en un episodio muy fuerte o "súper" antes de fin de año, con un 97% de posibilidades de persistir hasta el año 2025, lo que tensaría todavía más la oferta agrícola.
Los metales industriales, especialmente el cobre, se consideran beneficiarios de tendencias a largo plazo, como la creación de infraestructuras de IA y la electrificación. Se espera que el oro siga apoyado por la demanda de los bancos centrales y la diversificación de reservas, pese a un panorama a corto plazo más complicado. El banco hizo hincapié en que las materias primas han mostrado una correlación del 0,44 con las acciones globales desde 1999, lo que reafirma su papel en portafolios diversificados.
UBS recomendó un enfoque diversificado de exposición a los commodities que se reequilibra periódicamente, privilegiando la gestión activa para navegar por el entorno macro y geopolítico en evolución.
