La banca UBS bajó la calificación de la francesa Scor de 'neutral' a 'vender' el martes, citando un panorama de precios de reaseguro más débil y reduciendo sus previsiones de beneficios.
La banca redujo su objetivo de precio para Scor en un 6% a €32,50 desde €34,50, mientras que prevé un retorno total del -0,4% para la acción hasta 2027. Esto se compara con un retorno del mercado previsto del 7,8%, lo que implica un retorno exceso del -8,2%. Las acciones de Scor cayeron un 2,3% en el comercio inicial, extendiendo una ganancia del 28% durante el año.
La UBS también ajustó sus estimaciones de beneficios para Scor, proyectando €4,04 por acción en 2026, €4,23 en 2027 y €4,33 en 2028. Estas cifras son inferiores a las estimaciones de consenso de Visible Alpha, que se sitúan en €4,32, €4,50 y €4,85 respectivamente. La banca destacó que las ganancias netas de Scor se esperan que estén por debajo de las estimaciones de consenso en un 2,5% a 3,7% en 2027 y 2028, con cifras por acción más bajas en un 2,6% a 4,3%.
La baja calificación llega con vistas a la reunión anual de Monte Carlo, programada para el 5-9 de septiembre, donde se anticipan discusiones sobre precios de reaseguro que reflejen declives anuales en una base ajustada por riesgo. La UBS ve el evento como un posible catalizador negativo para el sector.
Scor también se espera que eleve su rango de objetivo de solvencia a 200-240% desde el actual 185-220% en su Día de Mercados de Capital el 3 de diciembre. No se proyecta un repurchase de acciones antes de 2028, aunque la UBS destacó que la actividad catastrófica benigna en 2026 y 2027 podría adelantar la primera represión significativa de €200 millones en 12-18 meses.
