Los rendimientos del Tesoro de los Estados Unidos aumentaron hacia niveles máximos de los últimos años el viernes, anulando el alivio anterior ya que los déficits fiscales y las expectativas inflexibles del banco central superaron las garantías del secretario del Tesoro, Scott Bessent, de que los niveles de endeudamiento del gobierno no presentaban «ninguna magia».
El rendimiento del Tesoro a 10 años avanzó hacia el 4,70%, mientras que el rendimiento a 30 años se mantuvo cerca del 5,25%, volviendo a acercarse al máximo de 19 años de 5,337%, establecido a principios de la semana. El aumento se produjo después de que la deuda nacional de Estados Unidos superara por primera vez los 40 billones de dólares, un hito que Bessent describió como manejable a través del crecimiento económico en lugar de un ajuste fiscal inmediato.
Los mercados globales de bonos ampliaron las pérdidas por segunda semana consecutiva, ya que los inversores reevaluaron los costes de endeudamiento a largo plazo. En Europa, el rendimiento del bono alemán a 10 años aumentó hasta el 3,254%, acercándose a su nivel más alto desde mayo de 2011, mientras que el rendimiento del schatz a 2 años se elevó hasta el 2,841%. El rendimiento de los OAT del Estado francés a 10 años se situó en torno al 4,10%, reflejo de la persistencia de la inflación en la región y la mala asimilación de la oferta del mercado primario.
Los mercados de dinero aumentaron las apuestas sobre un aumento de tipos de interés en septiembre por parte del Banco Central Europeo, con los operadores citando datos de inflación persistentes y restricciones en la oferta en los mercados de deuda del bloque. Los balances de los distribuidores primarios en EE. UU. continuaron tensos ante la fuerte emisión de bonos federales y las ventas de deuda corporativa, especialmente de empresas tecnológicas que financiaban infraestructuras de inteligencia artificial.
Los riesgos geopolíticos en Oriente Medio añadieron presión al alza de los bonos a plazos, ya que las amenazas de nuevas sanciones estadounidenses contra Teherán interrumpieron el tráfico mercantil de petroleros a través del Estrecho de Ormuz. El crudo Brent se situó cerca de los 93 dólares el barril, como reflejo de los elevados riesgos de costes energéticos, que complican el control de la inflación para los bancos centrales.
El enfoque de los inversores se ha desplazado al simposio anual de la Reserva Federal en Jackson Hole, donde se espera que los responsables de las políticas proporcionen más orientaciones sobre la trayectoria de los costes de endeudamiento a largo plazo frente a las persistentes presiones fiscales e inflacionarias.
