Los exportadores canadienses se están preparando para los aranceles estadounidenses que podrían alcanzar el 50% sobre 20.000 millones de dólares en bienes, con empresas del sector energético, bancario y de materiales cotizadas en la Bolsa de Valores de Toronto como los sectores más expuestos, según los bancos y analistas que supervisan las medidas.
Los operadores de gasoductos, los refinadores y las redes ferroviarias transfronterizas se prevén que serán los más afectados por estos gravámenes, lo que podría interrumpir las cadenas de suministro y comprimir los márgenes de las principales empresas incluidas en el índice TSX. Enbridge Inc., la mayor empresa de gasoductos de Canadá, enfrenta un riesgo directo a través de sus extensas operaciones en Estados Unidos y registró 65,19 millones de dólares canadienses en ingresos en 2025. TC Energy Corporation, que opera el gasoducto Keystone, registró 15,24 millones de dólares en ingresos el año pasado y ha visto que sus acciones aumentan un 27,4 % durante los últimos 12 meses.
Los productores de energía también están en la línea de fuego. Suncor Energy Inc, que obtuvo ingresos de C$ 48,91 billones en su último año fiscal, ha registrado un retorno del 72,6 % durante el año pasado, en medio de sólidas marcos de refinado, pero sigue estando muy expuesto a los riesgos de los aranceles estadounidenses. Canadian Natural Resources Ltd, con ingresos de C$ 38,76 billones, y Cenovus Energy Inc, que obtuvo ingresos por C$ 49,70 billones, obtienen una parte significativa de sus ganancias de las exportaciones de crudo y las operaciones de refinado en los Estados Unidos. La acción de Cenovus ha aumentado un 98,1 % durante el último año, mientras que la de Canadian Natural un 71,0 %.
El sector bancario también es vulnerable. Royal Bank of Canada, el mayor prestamista del país según valor de mercado, registró 62,24 miles de millones de dólares canadienses en ingresos en el último año fiscal y ha visto un incremento del 53,8% en el precio de las acciones en 12 meses. Toronto-Dominion Bank, que opera una de las 10 mejores redes de banca minorista de los Estados Unidos y registró 63,27 miles de millones de dólares canadienses en ingresos, ha aumentado un 63,0% en el mismo periodo. Bank of Nova Scotia, con 31,64 miles de millones de dólares canadienses en ingresos y un retorno anual del 58,0%, tiene una menor presencia en los Estados Unidos, pero sigue siendo vulnerable a través de sus operaciones en los Estados Unidos y América Latina.
Los productores de metales no están exentos. Teck Resources Ltd, el mayor fabricante de acero de Canadá según ingresos, con ventas en 2025 de C$10,76 billones, ha subido un 112,3% en el último año, pero sigue siendo un objetivo principal de los aranceles estadounidenses sobre las importaciones de metales. Canadian Pacific Kansas City Ltd, que opera una red ferroviaria en los Estados Unidos y Canadá y reportó ingresos de C$15,08 billones, ha aumentado un 30,0% en los últimos 12 meses y podría sufrir interrupciones en la cadena de suministro.
Estas medidas siguen a un período de tensión comercial elevada, con Canadá anunciando planes para responder con aranceles a los de Estados Unidos. El 24 de agosto de 2026, Bank of Montreal y Bank of Nova Scotia publicaron los resultados del tercer trimestre, y las acciones de esta última subieron un 4,56% después de las ganancias. Los precios del crudo estadounidense bajaron el mismo día pese al anuncio de los aranceles, mientras que los exportadores de petróleo canadienses siguieron dependiendo de la demanda estadounidense. El 20 de agosto de 2026, TC Energy destacó la renovada política de los oleoductos entre Estados Unidos y Canadá, lo que subrayó los riesgos geopolíticos más amplios a los que se enfrentaba el comercio transfronterizo.
