EE. UU. aplicará un arancel del 50% a 20.000 millones de dólares de bienes canadienses, y los productos energéticos, materiales y las acciones financieras de la Bolsa de Valores de Toronto (TSX) son los más expuestos a las nuevas medidas. Canadá ha asegurado que tomará represalias.
Los exportadores de energía se encuentran entre los más afectados directamente. Enbridge, que opera importantes gasoductos que van a los Estados Unidos, registró ingresos de C$65,19 mil millones en el año fiscal 2025 y un rendimiento de 10,9% en un año. Suncor Energy, con ingresos de C$48,91 mil millones y un ganancia del 72,6% en un año, enfrenta costes más altos en las operaciones de refinería y exportación en los Estados Unidos. Canadian Natural Resources, con ingresos de C$38,76 mil millones y un rendimiento del 71% en un año, así como Cenovus Energy, con ingresos de C$49,70 mil millones y un rendimiento del 98,1% en un año, obtienen ingresos significativos a partir de las ventas de crudo y los márgenes de refinería en Estados Unidos.
Las empresas de materiales también están en el punto de mira. Teck Resources, una de las principales exportadoras de acero y metales de EE. UU., registró ingresos de 10,76 billones de dólares canadienses y un retorno del 112,3 % en un año, lo que la convierte en un objetivo primario de los aranceles. La exposición de la empresa en EE. UU. es un factor de riesgo clave para los inversionistas que observan los cambios en la política comercial.
Los bancos tampoco están exentos. El Royal Bank of Canada, con 62,24 millones de dólares en ingresos y un rendimiento anual del 53,8 %, opera importantes negocios financieros comerciales y de mercados de capital en Estados Unidos. El Toronto-Dominion Bank, que genera 63,27 millones de dólares en ingresos y un rendimiento anual del 63 %, figura entre los 10 principales bancos minoristas estadounidenses por lo que respecta a depósitos, lo que expone su motor de beneficios en ese país. El Bank of Nova Scotia, con 31,64 millones de dólares en ingresos y un rendimiento anual del 58 %, mantiene un enfoque en los Estados Unidos y América Latina que todavía podría verse presionado de manera indirecta.
Los nombres del sector del transporte también están en el centro de la atención. Canadian Pacific Kansas City, con 15,08 miles de dólares canadienses en ingresos y un rendimiento anual del 30 %, opera una extensa red ferroviaria en Estados Unidos que podría verse interrumpida por fricciones en la cadena de suministro. TC Energy, con 15,24 miles de dólares canadienses en ingresos y un rendimiento anual del 27,4 %, sigue siendo un ases del naipe en medio de la renovada política estadounidense sobre los ductos, particularmente teniendo en cuenta su sistema Keystone.
Los aranceles entran en vigor a medida que las entidades financieras canadienses publican sus resultados de la tercera-quarter. El 24 de agosto de 2026, Bank of Montreal y Bank of Nova Scotia publicaron resultados sólidos para ese trimestre, con la cuarta de estas entidades que aumentó un 4,56% tras su difusión. Esta medida se produce en momentos en que los precios del crudo en Estados Unidos han disminuido, aunque los exportadores de petróleo canadienses, como Suncor y Natural Resources Canada, siguen teniendo capacidad para satisfacer la demanda estadounidense. Los operadores de gasoductos, incluido TC Energy, se enfrentan a un renacido escrutinio político desde que el comercio transfronterizo de energía ha vuelto a ser un punto de fricción política.
Estas medidas ponen de manifiesto la creciente fricción comercial entre las dos naciones y su impacto directo en los exportadores incluidos en la Bolsa de Toronto que tienen operaciones sustanciales en los Estados Unidos.
