TD Cowen mantuvo una postura neutral sobre Nvidia y Broadcom de cara a sus próximos resultados trimestrales, aludiendo a debates sectoriales aún sin resolver que difícilmente quedarán zanjados en las cifras. La firma elevó su estimación del mercado total direccionable (TAM) de centros de datos para 2030 a más de 1,6 billones de dólares, reflejando una demanda estructural sólida en el segmento.
La cautela de la entidad contrasta con el cambio de tono del mercado desde el pesimismo de julio, dado que las tendencias de inversión en capital y los fundamentos apuntan a un ejercicio 2027 robusto. Las preocupaciones por un posible exceso de oferta han dado paso a una "demanda implacable", especialmente en semiconductores de cómputo y redes, donde TD Cowen vislumbra margen de mejora en las estimaciones. La firma también mostró optimismo con Credo y Marvell, destacando su posicionamiento en el cambiante panorama de los semiconductores.
En el caso de Nvidia, TD Cowen anticipa un comportamiento típico de "superar expectativas y revisar al alza", con visibilidad que se extiende hasta 2027, aunque advirtió que los últimos resultados no han logrado impulsar las cotizaciones. Los inversores centrarán su atención en la evolución de los márgenes brutos, ante el alza de los precios de la memoria HBM, las actualizaciones de los planes tecnológicos y posibles nuevos acuerdos de financiación. El analista no espera que estos temas queden resueltos en la próxima presentación de resultados.
Para Broadcom, los resultados tampoco resolverán debates clave, como el calendario de los planes tecnológicos no TPU o la dinámica de cuota de mercado de los TPU. Joshua Buchalter, de TD Cowen, subrayó la postura neutral de la firma: "Vemos margen de mejora en las cifras, pero mantenemos una postura neutral ante la publicación de resultados en Nvidia y Broadcom, dado que los debates clave difícilmente quedarán resueltos, aunque somos positivos con Credo y Marvell".
La firma también mostró escepticismo ante los planes tecnológicos no TPU, citando retrasos previos pese a los plazos anunciados por la dirección. Buchalter añadió: "Mantenemos cautela con los planes tecnológicos no TPU (a pesar de los plazos específicos comunicados por la dirección) debido a los retrasos previos, y creemos que los inversores buscarán comentarios explícitos sobre perspectivas de mejora y plazos para impulsar la cotización".
