El índice paneuropeo STOXX 600 se proyecta que suba alrededor del 2% hasta los 670 puntos a finales de año, según un sondeo de Reuters entre estrategas realizado del 12 al 26 de agosto. La proyección mediana marcaría un máximo histórico para el índice de referencia, ampliando su ganancia anual a más del 13% después de un alza de casi el 17% en 2025.
Los beneficios corporativos europeos crecieron un 24,1% interanual en el segundo trimestre, el mayor crecimiento trimestral desde el tercer trimestre de 2022 y el más rápido fuera del periodo de recuperación después de la pandemia en más de una década. Los analistas citan los beneficios resistentes como contrapunto del sentimiento macroeconómico cauteloso, y Duncan Toms de HSBC señala que «los beneficios han sido más resistentes de lo que sugiere la narrativa macroeconómica».
El STOXX 600 se cotiza actualmente a 14,6 veces los beneficios de 12 meses a futuro, un 26 % de descuento con respecto a las acciones estadounidenses. Esta brecha se ha reducido considerablemente desde el descuento de un 41 % registrado en noviembre de 2024, lo que refleja una valoración relativa mejorada. David Groman de Citi destacó el reciente rendimiento del índice, señalando que "las acciones europeas han sido un beneficiario clave de la ampliación del comercio en los últimos meses, apoyadas por la mejora de las sorpresas económicas y las revisiones de resultados".
Los mercados de dinero anticipan que el Banco Central Europeo elevará su tasa de depósito al 2,5 % el próximo mes, con una probabilidad superior al 25 % de que las tasas alcancen el 3,0 % para mediados de 2027. Michael Field de Morningstar advirtió de que «la inflación sigue siendo una preocupación, y es probable que las tasas de interés aumenten aún más», al tiempo que reconoció los enclaves de valor en sectores como la atención médica, el consumo discrecional y los productos básicos de consumo.
Los riesgos geopolíticos y las posibles dificultades derivadas de las condiciones financieras más restrictivas o de un euro más fuerte llevaron al economista de Cassa Lombarda, Marco Vailati, a aconsejar precaución. Estas perspectivas ocurren en un contexto de precios elevados de la energía, con el contrato del gas mensual anterior en el terminal TTF alcanzando máximos multimensuales por la interrupción del suministro, vinculada a conflictos regionales.
Los analistas siguen divididos en cuanto al pronóstico general de las acciones, y como destacó Morningstar’s Field, “es difícil ser optimista”, a pesar de identificar áreas de valor. La valoración futura del STOXX 600 y la resistencia de las utilidades sugieren una postura cautelosamente optimista, aunque persisten riesgos derivados del endurecimiento macroeconómico y de las tensiones geopolíticas.
