Sagicor Financial aumentó sus pronósticos de utilidades el miércoles, describiendo una estrategia para aumentar el rendimiento de capital hasta el 15% en 2028 a través de tres iniciativas estratégicas en sus operaciones de seguros.
Hablando en el 27.º Congreso Anual de Finanzas de Scotiabank, el director ejecutivo Andre Mousseau dijo que la compañía actualmente genera aproximadamente un 13% de ROE, frente al 10% de hace tres años. La gerencia espera alcanzar un ROE del 14% el próximo año, con un intervalo de metas internos del 16% al 19%, una vez que se hayan desplegado plenamente las tres medidas de control.
El primer palanca se centra en el negocio canadiense de seguros de vida de Sagicor, ivari, que posee un balance de aproximadamente 10.000 millones de dólares y cuenta con más de 90 años de historia operativa. Históricamente, se trata de una operación de crecimiento lento centrada en productos de vida universales de mercado intermedio. Se espera que ivari contribuya con 100 a 200 puntos básicos de ROE adicional —aproximadamente 10 millones a 20 millones de dólares— en los próximos dos a tres años gracias a una mejor asignación de activos y a la tasa de rendimiento de la cartera. Mousseau destacó que la compañía ha contratado a un nuevo vicepresidente sénior de inversiones procedente de un importante asegurador canadiense para ayudar a impulsar este esfuerzo.
El segundo levier es la expansión del libro de anualidades de Sagicor en Estados Unidos, que ha crecido de aproximadamente 2.000 millones de dólares hace cinco años a casi 7.000 millones de dólares hoy en día. La producción trimestral recientemente alcanzó aproximadamente 1.000 millones de dólares, y la compañía afirma que todavía está abordando menos de un cuarto del mercado objetivo. Mousseau destacó un enfoque disciplinado en el despliegue, afirmando que la compañía preferiría comprometer 1.000 millones de dólares en activos con un ROE marginal del 15% al 16% en lugar de duplicar ese volumen al 10% al 12%.
Una reciente mejora de la calificación de solidez financiera de la compañía operativa estadounidense, que pasó de A-minus a A, también permitió abrir nuevos canales de distribución, en particular líneas de ventas afiliadas a bancos que suelen requerir una calificación de A. Se contrató un nuevo presidente estadounidense en torno a mayo o junio, procedente de National Life, una compañía mutual con un tamaño aproximado diez veces mayor.
El tercer factor tiene que ver con la integración de las operaciones de Sagicor en el Caribe, que abarcan aproximadamente 20 países y se extienden a activos acumulados durante aproximadamente 185 años. La compañía anunció en diciembre sus planes de fusionar cerca de 20 entidades independientes en una estructura operativa única, con el cierre financiero previsto para finales de 2024 o principios de 2025. Los trabajos de integración han comenzado ya antes del cierre legal, y Mousseau señaló que las sinergias anuales esperadas de entre 10 y 20 millones de dólares – lo que traduciría en una mejora de entre 100 y 200 puntos básicos del ROE – deberían empezar a reflejarse en los resultados a lo largo del cuarto trimestre.
En cuanto a la asignación de capital, Sagicor ha reducido el número de acciones en aproximadamente un 10% en los últimos siete años a través de repensiones netas y cuenta con una oferta autorizada para comprar 9,2 millones de acciones, lo que representa alrededor del 7% de las acciones en circulación. Mousseau dijo que la acción se cotiza con un descuento del 70% en comparación con las valoraciones de sus pares y sigue sin recibir suficiente atención. Señaló que hay más de 1.000 millones de dólares en márgenes contractuales de servicio – que representan beneficios futuros basados en asumiciones actuariales – como un elemento de valor que cree que el mercado público está valuando en cero.
“Hemos puesto en claro que vemos entre 100 y 200 puntos básicos, lo que significa un ROE adicional de entre 10 y 20 millones de dólares adicional que se generaría a través de ese apalancamiento, en los próximos dos o tres años”, declaró Mousseau. “Nos mantenemos a ello”.
La rentabilidad total histórica de Sagicor durante el año pasado se situó en el 13,37 %.
