La retirada del precio del petróleo el martes proporcionó un alivio para las acciones estadounidenses, reduciendo los rendimientos a largo plazo de los bonos del Tesoro y permitiendo que el sector tecnológico se recuperara después de una semana de caídas.
El precio del Brent cayó más del 3% por debajo de los $82 el barril y el West Texas Intermediate cayó por debajo de los $90 el barril debido a signos de que las tensiones en torno a Irán y el Estrecho de Ormuz se estaban reduciendo. Los funcionarios pakistaníes e iraníes describieron una reciente visita del jefe del ejército pakistaní como positiva, mientras que las discusiones entre Irán y Omán se centraron en restaurar la navegación a través del estrecho. Las últimas medidas de sanciones de Washington evitaron los pasos más severos que algunos operadores habían anticipado, reduciendo el riesgo de interrupciones de suministro que podrían haber obligado a los compradores y transportistas a reducir su actividad.
La modificación en el complejo del petróleo ayudó a empujar los rendimientos a largo plazo de los bonos del Tesoro a la baja, con el bono a 10 años cayendo alrededor de seis puntos base en el día y aproximadamente diez puntos base desde el cierre del viernes. La confianza de los consumidores más débil y un pulso de crecimiento más suave también contribuyeron a la caída en los rendimientos, que han presionado a las acciones de crecimiento en las últimas semanas. El mercado ahora valora una ajuste de la Reserva Federal limitado para el resto del año, lo que alivia la presión sobre la tasa de descuento que había pesado sobre las valoraciones.
Las acciones de tecnología lideraron el avance, con el Nasdaq superando a las demás y Nvidia terminando una racha de siete días de pérdidas. Las acciones de semiconductores se recuperaron junto con el complejo de inteligencia artificial, aunque las ganancias se concentraron en un puñado de nombres de gran capitalización. El índice S&P 500, excluyendo componentes relacionados con la inteligencia artificial, se mantuvo sin cambios, lo que sugiere que la recuperación se debió más a la cobertura de posiciones que a una compra generalizada. La liderazgo estrecho subrayó la escepticismo persistente sobre la durabilidad de la recuperación.
Nvidia sigue siendo el punto focal para los inversores, con la empresa esperada a informar una renta trimestral cercana a los $92 mil millones, casi el doble del monto de un año atrás. La magnitud del número es secundaria a la pregunta más amplia de si el ciclo de inversión en inteligencia artificial retiene suficiente momentum para justificar las valoraciones actuales. Un informe de ganancias sólido y una guía confiada llegarían en un entorno macro más favorable, con el petróleo más suave, los rendimientos a largo plazo más bajos y algunas posiciones de exceso ya reducidas.
Los analistas advierten que el riesgo no es necesariamente una sorpresa negativa de Nvidia, sino más bien un resultado que cumpla con expectativas elevadas pero no catalice ganancias adicionales. La posición de momentum en el comercio de la inteligencia artificial sigue cerca de los niveles históricos, con fondos con apalancamiento que permiten el crecimiento de la inteligencia artificial y son escépticos de las empresas que se perciben como vulnerables a la desintegración. Si bien la desapalancamiento de julio redujo algunos de la espuma, el comercio sigue siendo denso.
Por ahora, la recuperación de la bolsa parece justificada por la modificación en el mercado del petróleo, que había estado amplificando la presión sobre las acciones y los bonos. Si el crudo continúa aliviando, la parte larga de la curva puede seguir siendo apoyada, lo que reduciría aún más la presión sobre la tasa de descuento para las acciones de tecnología. El próximo obstáculo será el informe de ganancias de Nvidia, donde la barra para un resultado que mueva el mercado ha aumentado junto con las expectativas.
