Morgan Stanley empezaron a cubrir a ArcelorMittal SA con una calificación de sobrepeso, argumentando que las mayores protecciones comerciales en Europa y América del Norte son los principales impulsores del repunte del mercado del acero.
El banco fijó un objetivo de precio de 70 € para las acciones cotizadas en Amsterdam, lo que representa un incremento del 14% con respecto al precio de cierre de 61,16 € del 20 de agosto. Para las acciones con cotización en EE. UU. (ADR), Morgan Stanley estableció un objetivo de 82 $, lo que también implica un aumento del 14% respecto al cierre de 72,20 $ de la misma fecha.
Según el modelo de Morgan Stanley, los envíos de acero de ArcelorMittal se prevén que aumenten a 54 millones de toneladas en 2025, a 54,5 millones de toneladas en 2026 y a 57,3 millones de toneladas en 2027. El banco prevé que el EBITDA crezca de 6,54 mil millones de dólares en 2025 a 8,12 mil millones de dólares en 2026 y 11,12 mil millones de dólares en 2027, gracias al mejor poder de negociación en un marco comercial más restrictivo.
Morgan Stanley espera que los beneficios de las políticas comerciales europeas reforzadas se materialicen plenamente en las ganancias hasta 2027-28, ya que las medidas de protección contra el acero importado reducen la presión competitiva. El banco destacó la estrategia de descarbonización disciplinada de ArcelorMittal y el potencial de mejora de la recuperación más rápida de la demanda en los mercados finales clave como ventajas adicionales.
Los riesgos a la baja identificados incluyen una menor demanda de acero en China, lo que podría aumentar los volúmenes de exportación y afectar los precios globales, así como una posible reducción de los diferenciales del acero a causa de la renovada debilidad del mercado final. También se señaló que las inesperadas inversiones a gran escala en nuevas regiones podrían constituir un riesgo para las perspectivas.
