Morgan Stanley inició la cobertura de Reformation Inc. el martes con una calificación de peso igual y un objetivo de precio de 16 dólares, citando el modelo de negocio basado en el eCommerce del minorista de ropa y sus fuertes márgenes de utilidad bruta, al mismo tiempo que reconocía los desafíos de crecimiento a corto plazo.
El inicio del banco se produce una semana después de que las acciones de Reformation cayeran un 9,5% para cerrar a 14,48 dólares el 21 de agosto, cerca del mínimo de los últimos 52 semanas de 14,29 dólares. Las acciones se cotizaban a 15 dólares por acción en la oferta pública inicial de octubre de 2023, y desde entonces han cotizado por debajo de ese nivel.
Morgan Stanley destacó la posición premium de Reformation, la cadena de suministro basada en datos y el rendimiento de ingresos constante como puntos fuertes competitivos que apoyan un crecimiento de mediano plazo del 15% y márgenes de EBITDA del 15%. Sin embargo, la firma señaló que estas ventajas no eliminan los riesgos de la categoría, como las tendencias de la moda, la pertinencia de la marca y las presiones competitivas.
Los analistas también señalaron que existen contratiempos a corto plazo, como la reciente volatilidad del crecimiento de la facturación, las comparaciones más difíciles año tras año, la limitada divulgación directa al consumidor y la corta historia de la compañía cotizada. Añadieron que es probable que los inversores se centren en la ejecución de ingresos a corto plazo como principal factor de expansión de los múltiplos.
Reformation reportó unos ingresos de alrededor de 500 millones de dólares mientras mantenia su rentabilidad, con unos márgenes de ganancias brutas del 62%. El objetivo de 16 dólares de Morgan Stanley implica una modesta prima sobre el precio actual de las acciones, lo que refleja un optimismo moderado en medio de la mayor volatilidad del mercado.
La iniciación se produce cuando otras empresas también comienzan a cubrir la acción. Baird inició con una calificación de «outperform» y un objetivo de precio de 19 dólares, mientras que RBC Capital asignó una calificación de «outperform» con un objetivo de 18 dólares y estimó un EBITDA ajustado de 110 millones de dólares para el periodo venidero.
