Morgan Stanley inició la cobertura de los recibos de depósito estadounidenses de Rio Tinto con una calificación de bajo peso el martes, alegando un margen limitado de crecimiento después de un fuerte alza del precio de las acciones desde inicios de año.
El banco estableció un objetivo de precio de 90 dólares por ADR, lo que implica una disminución de más del 14% respecto al cierre de la sesión anterior. El objetivo se basa en el tipo de cambio vigente y refleja una valoración basada en los múltiplos medio de valor empresarial respecto a EBITDA y precio respecto al valor neto de los activos.
El llamado al peso inferior sigue a la reducción de las acciones de Rio Tinto en la bolsa de Londres a peso inferior desde el mismo peso el 8 de julio, cuando Morgan Stanley también redujo su objetivo de precio para Londres a 68,10 libras esterlinas desde 69,20. La firma ya había reducido la acción a peso al mismo peso desde exceso de peso a finales de enero, al señalar un perfil de riesgo/riqueza disminuido a medida que los precios de las acciones se aproximaban a los promedios históricos.
Los analistas atribuyeron la actitud cautelosa a varios factores adversos, incluidos la debilidad de la demanda de hierro, los riesgos de ejecución vinculados al desarrollo de proyectos a gran escala y la posible consolidación del sector que podría enfrentarse a restricciones regulatorias y de gobernanza. El marco de valoración aplica un coste medio ponderado del capital del 8,9 % y supone un múltiplo EV/EBITDA de 6,4 veces para las estimaciones de 2026-27, sin cambios en comparación con las evaluaciones anteriores.
Los ADR de Rio Tinto cerraron la última semana a 104,90 dólares, por lo que el nuevo objetivo se sitúa por debajo de los niveles actuales. La minera aún no ha publicado sus resultados del primer semestre, que se espera que proporcionen más información sobre el rendimiento operativo y los planes de asignación de capital.
