Las acciones europeas han registrado ganancias en los últimos meses, y el Euro Stoxx 50 ha subido un 8% durante los últimos tres meses, en comparación con un aumento del 5% del S&P 500, ya que el apoyo fiscal y el mejoramiento de los resultados compensan los riesgos macroeconómicos. Los estrategas de Citi, liderados por Beata Manthey, estiman que la política fiscal sumará aproximadamente 30 puntos básicos al crecimiento del PIB de la zona del euro en 2026, revertiendo un efecto negativo neto en 2025.
El presupuesto propuesto de la Unión Europea para un periodo de siete años, que alcanza los 2 billones de euros, está acercándose a su finalización, lo que proporciona un nuevo impulso adicional a la política fiscal de la región. Se prevé que el déficit fiscal de Alemania se amplíe desde cerca del 2,7% del PIB en 2025 hasta aproximadamente el 4,0% este año, lo que refleja un aumento del gasto público. Los economistas de Citi observan que el impulso fiscal está apoyando la actividad económica a pesar de las incertidumbres geopolíticas más amplias.
Las acciones europeas han superado a sus pares mundiales, con las acciones de grandes capitalizaciones liderando la subida. Dentro del índice MSCI Europe, los sectores cíclicos, como los financieros, la sanidad, la tecnología y la industria, han destacado con respecto a los grupos defensivos. Citi atribuye el repunte a tres factores clave: un entorno macroeconómico y de resultados resilientes, un apoyo fiscal sostenido y la posición de Europa como posible barrera frente a la volatilidad de las acciones relacionadas con la inteligencia artificial, dada su menor exposición relativa a la tecnología.
Los datos económicos de sorpresa para Europa han mejorado considerablemente en los últimos meses, revertiendo una tendencia de bajo desempeño que persistía desde el inicio del conflicto entre Estados Unidos e Irán. El Índice de revisión de ganancias de Europa de Citi ha aumentado, desafiando la habitual debilidad estacional antes de la temporada de resultados. Las revisiones se basaron en amplia medida, ya que la mayoría de los subsectores europeos registraron mejoras positivas de las ganancias por acción netas.
A pesar del impulso positivo, siguen existiendo riesgos. Las tensiones geopolíticas siguen constituyendo una amenaza, en particular a través del potencial de precios del petróleo y tipos de interés más altos. Citi mantiene una asignación regional neutra para las acciones europeas a nivel mundial, pero prevé un potencial de aumento del 8 % para esta clase de activos hasta mediados de 2027.
Entre las acciones individuales mencionadas por el sistema ProPicks AI de Citi, Siemens Energy ha obtenido un rendimiento del 231,5% y Sandisk un rendimiento del 189%, lo que enfatiza la volatilidad y las oportunidades existentes en los mercados bursátiles europeos.
