Kohl’s Corp reportó una ganancia ajustada por acción del segundo trimestre de $1.28, superando estimaciones en un 124.6%, pero su acción cayó casi un 7% en el trading pre-market tras registrar un resultado por debajo de lo esperado en ingresos y señalar preocupaciones sobre la calidad de sus ganancias.
El margen bruto de la compañía se expandió hasta el 43.0%, frente al 39.9% del año anterior, impulsado en gran medida por aproximadamente $150 millones en reembolsos arancelarios bajo el programa IEEPA. De esa cantidad, unos $100 millones fluyeron a través del costo de los bienes vendidos, lo que elevó los márgenes en 305 puntos base y contribuyó con $0.65 por acción a las ganancias. Las ventas comparables cayeron un 0.9%, marcando el tercer año consecutivo de descensos en ingresos, desde los $17.5 mil millones en 2023 hasta los $15.5 mil millones en el último periodo.
La dirección elevó su guía de ganancias ajustadas por acción para el año completo a un rango de $1.80 a $2.40, frente a los $1.00–$1.60 previos, incorporando explícitamente el beneficio de $0.65 por acción procedente de los reembolsos arancelarios. La capitalización bursátil de la compañía se sitúa en $2.00 mil millones, con un ratio P/E trailing de doce meses de 7.5x y un P/E forward de 12.9x. El rendimiento por dividendo es del 2.8%, aunque el valor justo de la acción se evalúa con un downside del 12.8% respecto a los niveles actuales.
Entre los destacados operativos, los ingresos del marketplace de terceros aumentaron un 88% interanual, aportando 65 puntos base a las ventas comparables. Las marcas propias crecieron un 3%, lideradas por ganancias de dos dígitos en las categorías juveniles, juguetes y ropa deportiva, como Tek Gear y FLX. La categoría hogar subió un 1%, mientras que las ventas de los titulares de la tarjeta de la tienda se volvieron positivas en un 1.0%. El efectivo aumentó a $821 millones, y la deuda a largo plazo descendió a su nivel más bajo desde 2007.
La asignación de capital incluyó recompras de bonos por $113 millones con descuento y la primera recompra de acciones desde 2022, con $100 millones autorizados para el resto de 2026. La asociación de Sephora shop-in-shop, sin embargo, vio caer sus ingresos un 4% a medida que las marcas ampliaban su distribución a competidores como Ulta y Target. La dirección proyecta que la asociación alcanzará los $2 mil millones en ingresos en cuatro años.
Los analistas mantienen cautela, con JPMorgan manteniendo una calificación de Underweight y un precio objetivo de $17. Morgan Stanley y Bank of America también sostienen posturas negativas sobre la acción.
Los próximos catalizadores incluyen el lanzamiento de resultados del tercer trimestre de 2026 en octubre, con estimaciones de $0.05 de ganancia por acción y $3.39 mil millones en ingresos, seguido de la temporada navideña en el cuarto trimestre del ejercicio fiscal 2026, donde se proyecta una EPS de $0.94. Los inversores vigilarán la durabilidad de los beneficios por reembolsos arancelarios, el ritmo de escalado del marketplace y la ejecución de la dirección ante las recientes transiciones, incluida la designación de un nuevo Chief Customer Officer y la salida del CMO.
