J.P. Morgan elevó la calificación de Diploma Plc a sobrepeso desde neutro, citando un fuerte impulso de ganancias y una activa estrategia de fusiones y adquisiciones. Las acciones de este distribuidor cotizado en Londres cerraron a 7.200 libras esterlinas el 21 de agosto, con un aumento del 0,77%, después de que el banco fijase un nuevo objetivo de precio de 8.250 libras esterlinas para diciembre de 2027, frente al objetivo anterior de 5.760 libras esterlinas para diciembre de 2026.
La actualización refleja proyecciones revisadas de ganancias por acción, con EPS ajustado para el ejercicio fiscal 2026 subiendo un 14,6% hasta 253,98 penses, y EPS del ejercicio fiscal 2027 aumentando un 14,7% hasta 263,65 penses. Las estimaciones de consenso para ambos ejercicios han subido considerablemente desde los resultados del ejercicio fiscal 2025 de Diploma de noviembre pasado, con un aumento del 34% en el EPS del año fiscal 2026 y un aumento del 33% en el EPS del año fiscal 2027 durante ese período. La acción ha aumentado un 36% durante el mismo intervalo.
El nuevo marco de valoración de J.P. Morgan aplica un múltiplo de 22 veces el valor empresarial respecto al EBIT para el año 2027, alineando a Diploma con su grupo de referencia de empresas de crecimiento exponencial descentralizadas y distribuidores de Norteamérica. El banco anteriormente utilizaba un modelo de flujo de caja descontado. Diploma cotiza actualmente a 27 veces los beneficios del año 2027 y a 19 veces EV/EBIT, por debajo de los promedios de su grupo de referencia, que son, respectivamente, 28 veces y 22 veces.
La analista Jane Sparrow y el equipo de J.P. Morgan señalaron que se ha subestimado la capacidad de Diploma para revisar sus ganancias, y añadieron que la compañía se compara favorablemente con sus competidores en términos de crecimiento y rendimientos. Se espera que el crecimiento orgánico se moderará hacia un promedio a largo plazo de alrededor del 6 % en el ejercicio fiscal 2027, después de dos años de resultados elevados.
El banco ha descrito dos escenarios de crecimiento compuesto anual para los EPS desde el ejercicio fiscal 2026 hasta 2030. En el escenario estándar, que mantiene los últimos niveles de gasto en adquisiciones y fusiones, los EPS crecerían a una TAC de un 10 %. Un escenario optimista proyecta una TAC del 16 %, con un grado de apalancamiento previsto en 0,4x al final del período, claramente por debajo del límite del grupo de referencia que es de 2x.
J.P. Morgan señaló riesgos que incluyen una mayor concentración del sector, en el que la aviación representa entre el 15 % y el 19 % de las ventas del grupo, el posible escepticismo del mercado hacia las revisiones al alza de las expectativas, y la irregularidad del crecimiento impulsado por las transacciones de fusiones y adquisiciones. También se mencionaron los riesgos macroeconómicos en EE.UU. y el Reino Unido como factores negativos.
