Los rendimientos de los bonos soberanos indios repuntaron el martes después de que el Banco de la Reserva de India (RBI) acortara el plazo para su programa de canje de adquisición de valores públicos (G-SAP).
El RBI, que anteriormente había fijado el 30 de junio como fecha límite para el programa de canje, anunció que ahora cerrará la facilidad el 31 de mayo, una decisión encaminada a acelerar la absorción de liquidez en el sistema bancario. La medida se enmarca en los esfuerzos más amplios del banco central para gestionar el exceso de liquidez ante unos fuertes flujos de capital.
El rendimiento del bono soberano de referencia a 10 años, un indicador clave del coste de financiación, subió hasta el 7,25% desde el 7,18% registrado antes del anuncio, reflejando las preocupaciones de los inversores por la reducción del apoyo a la liquidez. Los rendimientos a más corto plazo también avanzaron, con el bono a dos años situándose en el 6,80%, frente al 6,72% anterior.
Los participantes del mercado señalaron que la decisión del RBI de adelantar el plazo del canje podría apretar las condiciones de liquidez antes de lo esperado, lo que obligaría a una reevaluación de las valoraciones de los bonos. Los bancos y las instituciones financieras, que habían estado recurriendo al programa de canje para gestionar su liquidez, ahora enfrentan un calendario más ajustado para ajustar sus estrategias.
El RBI ha venido utilizando el G-SAP para absorber el exceso de liquidez del sistema bancario, una herramienta que introdujo en abril de 2021 para respaldar los mercados de bonos y gestionar los rendimientos. El programa permite al banco central intercambiar valores públicos en poder de los bancos por efectivo, reduciendo así el exceso de liquidez.
Los analistas indicaron que esta medida podría ser una señal de un giro hacia herramientas de liquidez más convencionales, como las subastas de repos inversos a tipo variable, mientras el RBI busca normalizar sus operaciones. El banco central mantiene una postura acomodaticia, pero ha ido retirando gradualmente las medidas de apoyo implementadas durante la pandemia.
El alza en los rendimientos de los bonos se produce tras una reciente volatilidad en los mercados globales, donde las preocupaciones por la inflación y el endurecimiento de las políticas monetarias han lastrado el sentimiento inversor. Factores internos, como la posición fiscal de India y las perspectivas de inflación, también contribuyeron a la presión alcista sobre los rendimientos.
El RBI no respondió de inmediato a las solicitudes de aclaración adicional sobre la decisión.
