El oro spot se estaba negociando a $4,481.29 por onza troy en jueves, con una caída del 0,81% en la sesión, después de no poder mantener las ganancias por encima de la banda de resistencia semanal de $4,493-$4,533. El metal había subido más del 3% el miércoles a $4,480, su cierre más fuerte desde principios de junio, después de una fuerte caída en los rendimientos de los bonos de largo plazo desencadenada por un anuncio del Tesoro de EE.UU.
El rendimiento de los bonos de 30 años subió a 5,236%, desde el cierre del miércoles de 5,196% y solo 9,4 puntos base por debajo del máximo de 19 años de 5,33% establecido el martes. El rendimiento de los bonos de 10 años subió a 4,696%, revirtiendo la caída del miércoles de 4,68% a 4,637%. El dólar también se fortaleció ligeramente después de alcanzar un mínimo de tres meses a principios de la semana. El catalizador inmediato para la subida del oro el miércoles fue una decisión del Tesoro para duplicar el tamaño de las operaciones de compra de liquidez para valores de largo plazo, efectivas desde el 9 de septiembre hasta el 4 de noviembre. El límite por operación aumentó de $2 mil millones a al menos $4 mil millones, ampliando la capacidad máxima teórica de compra de $69 mil millones a $83 mil millones durante el período.
La expansión de las operaciones de compra, si bien señalaba preocupación del Tesoro por los rendimientos de largo plazo elevados, no alteró las dinámicas de oferta subyacentes del mercado de bonos. El déficit federal de julio alcanzó $432,3 mil millones, el mayor déficit mensual desde marzo de 2021. Los costos de interés sobre la deuda han totalizado aproximadamente $1,2 billones en 2024 solo. Casi el 40% de los valores de Tesoro en circulación son bonos de bajo cupón emitidos antes del ciclo de estreñimiento de 2022, que continúan presionando el final de la curva.
La postura técnica del oro sigue definida por una estrecha banda. El metal ha subido un 9,90% en el pasado mes y un 34,19% anual, pero sigue 20,0% por debajo de su máximo histórico de $5,602.23 del 29 de enero. La banda de 52 semanas abarca desde $3,311.46 hasta $5,595.46, colocando los niveles de precio actuales en el medio superior de esa banda. La zona de resistencia crítica sigue siendo el área de $4,510-$4,515, donde el promedio simple de 200 días se encuentra con la retracción de Fibonacci del 61,8% de la caída de abril-junio. Un cierre semanal por encima de $4,533 abriría un camino hacia la zona de suministro de $4,855-$4,894, mientras que la incapacidad de superar $4,515 arriesga atrapar el metal dentro de su rango de verano de seis semanas.
Los niveles de apoyo están bien definidos, con el promedio móvil de 50 días a $4,386.29 sirviendo como primera línea de defensa. A continuación, el nivel de $4,319, que marca el apertura anual de 2026 y el promedio móvil de 52 semanas, ha pasado de ser resistencia a apoyo después de la ruptura de agosto. Más abajo, el cluster de $4,002-$4,017 y el nivel de $3,887 representan zonas de riesgo de bajada.
Los indicadores de momentum sugieren que el metal está acercándose a territorio sobrecomprado sin haberlo alcanzado plenamente. El Índice de Fortaleza Relativa Diaria (RSI) se encuentra en 65,17, mientras que el Índice de Convergencia de Promedios Móviles (MACD) sigue siendo constructivo en el gráfico diario. El señal compuesto registra un Compra Fuerte en los gráficos diario, semanal y mensual, pero cambia a Venta Fuerte en el gráfico horario, reflejando una tendencia intacta con agotamiento a corto plazo. El promedio móvil de 5 días a $4,348.08 se encuentra por debajo del precio spot, proporcionando apoyo técnico a corto plazo.
Los riesgos geopolíticos siguen siendo un posible viento a favor para el oro, con sanciones de EE.UU. a Irán y multas amenazadas para naciones que ayuden a Teherán. Las futuras de oro de septiembre subieron un 2,38% a $86,40, mientras que las futuras de paladio superaron los $94. Sin embargo, la acción de precio inmediata sugiere que los factores macro—particularmente los rendimientos de los bonos y el dólar—dominan el sentimiento a corto plazo sobre los factores geopolíticos.
