Los futuros del oro han entrado en una fase correctiva aguda después de un rápido descenso desde los máximos recientes. Los futuros de oro de diciembre cayeron de aproximadamente 4.755 dólares la onza el 25 de agosto a aproximadamente 4.329,61 dólares la onza el 28 de agosto, lo que supone un descenso de casi el 10% en solo seis sesiones de negociación.
La corrección se produce tras un cambio en las expectativas del mercado tras las declaraciones del presidente de la Reserva Federal, Kevin Warsh, en el simposio de Jackson Hole. Antes del discurso, los mercados habían asignado un precio a las expectativas de una política monetaria expansiva, de una menor rentabilidad de los bonos del Tesoro y de un dólar más débil. El tono más hawkish de Warsh alteró esa perspectiva, haciendo hincapié en la necesidad de que la inflación vuelva de forma sostenible al objetivo del 2 % del Federal Reserve y dejando abierta la posibilidad de que la política monetaria se acerque aún más si la inflación se mantiene persistente.
El cambio en el tono agresivo generó múltiples contratiempos para el oro. Los rendimientos del Tesoro aumentaron, el dólar estadounidense se fortaleció y las expectativas de mercado sobre un aumento de tipos en septiembre aumentaron. Los activos que no ofrecen rendimientos, como el oro, resultaron menos atractivos, mientras que las ganancias se aceleraron después de la subida previa. Reuters informó que los futuros del oro cayeron más del 3% solo el 28 de agosto, en respuesta al discurso.
Según el análisis, la baja se alinea con los objetivos bajistas previamente señalados tras el evento de Jackson Hole. El fuerte movimiento pone de manifiesto los riesgos de perseguir precios extremos y la importancia de reconocer las condiciones de mercado excesivamente extendidas. No obstante, el análisis advierte de que la venta después de una importante caída presenta consideraciones de riesgo muy distintas a la salida en niveles máximos.
Se espera que la volatilidad en el corto plazo permanezca elevada. La dirección del oro probablemente dependerá de los desarrollos relativos a la fuerza del dólar estadounidense, los rendimientos de los bonos del Tesoro, los datos futuros de empleo y las expectativas de tipos de interés de la Fed. Si los rendimientos y el dólar siguen aumentando, el oro podría enfrentarse a mayores presiones. Al final de la sesión más reciente, los futuros del oro cotizaban cerca de 4.350 dólares la onza, con los mercados asignando una probabilidad de alrededor del 68 % de un aumento de los tipos en septiembre.
El análisis sugiere que la tendencia a corto plazo ha cambiado de comprar en las correcciones a vender en las correcciones alcistas, aunque se recomienda a los traders que no asuman que cada rebote revertirá inmediatamente. Los signos de advertencia clave a observar incluyen el rechazo de la resistencia, los máximos intradiarios más bajos, el fuerte volumen de ventas, la fortaleza del dólar, el aumento de los tipos de interés y el fracaso en recuperar los niveles de soporte anteriores. Si estas condiciones persisten, se podría desarrollar un descensoposterior adicional.
Por el contrario, una recuperación sostenida por encima de las resistencias clave estaría indicando un potencial de cobertura de posiciones cortas y un cambio en el impulso. El análisis enfatiza la gestión de riesgos, señalando que el oro ha demostrado capacidad para mover cientos de dólares en períodos breves. Si bien la renta anterior ha dado paso a una corrección importante, el informe desaconseja realizar una venta indiscriminada a niveles más bajos sin confirmar una fractura adicional o un rechazo del rebote intradía.
