Barclays ha aconsejado a los inversores que reduzcan su exposición al riesgo en septiembre, atribuyendo esa medida a la combinación de una debilidad estacional, una desaceleración del impulso económico de EE.UU. y nuevos factores que dificultan el avance, como la política monetaria y los mercados energéticos. Esta petición se produce pese a que el banco conserva un presagio a medio plazo constructivo sobre las acciones, según el estratega Emmanuel Cau.
Esta recomendación se basa en la expectativa de Barclays de que la Reserva Federal llevará a cabo dos aumentos adicionales de las tasas en 2026, junto con el previsto endurecimiento de la política por parte del Banco Central Europeo y del Banco de Japón. Estos cambios en la política podrían ampliar la presión sobre los sectores sensibles a las tasas de interés, aun cuando gran parte del ciclo de endurecimiento ya se refleja en los precios de los activos, señaló Cau.
La temporada histórica negativamente anormal de septiembre, especialmente ante la proximidad de las elecciones a mitad de periodo en Estados Unidos, añade más razones para la prudencia, dijo el estratega. Los datos débiles sobre actividad en Estados Unidos y la debilidad en el impulso de las ganancias después del segundo trimestre subrayan aún más la necesidad de adoptar una posición defensiva, agregó. Los mercados energéticos presentan otro riesgo, ya que los precios del petróleo siguen elevados debido a las tensiones geopolíticas no resueltas entre Estados Unidos e Irán.
Cau también destacó signos de que el tema de la inversión en inteligencia artificial está madurando, lo que conduce a una mayor dispersión entre ganadores y perdedores en todo el mercado de valores. En respuesta, Barclays ha ajustado la posición de la cartera degradando los materiales de construcción en términos de peso del mercado mientras que ha elevado los seguros al mismo nivel. El banco mantuvo una postura constructiva sobre los temas relacionados con el gasto de capital en sectores industriales, tecnológicos y mineros.
El crecimiento de los ingresos sigue siendo un pilar clave que apoya el argumento alcista, ya que Barclays prevé un crecimiento del beneficio por acción de cerca del 20 %. No obstante, el estratega enfatizó que se justifica la utilización de cubriciones tácticas y una menor exposición beta dada las dificultades a corto plazo.
