Los mercados globales de bonos entraron en una nueva fase el martes, cuando los rendimientos soberanos de referencia se dispararon a máximos de varias décadas, impulsados por el aumento de las preocupaciones sobre la inflación y los niveles insostenibles de deuda.
Los bonos del Tesoro estadounidense a 10 años se acercaron al 4,74 %, rozando el umbral psicológico del 5 %, mientras que los bonos a 30 años alcanzaron el 5,321 %, el nivel más alto desde 2007. En Alemania, los rendimientos de los Bund a 10 años subieron hasta el 3,248 %, el máximo desde 2011, y los bonos japoneses a 10 años se situaron cerca del 3 %, un nivel no visto en tres décadas. La venta masiva generalizada reflejó la ansiedad de los inversores ante los persistentes precios elevados del petróleo y la elevada deuda pública en las principales economías, entre ellas EE.UU., Japón, Francia y el Reino Unido.
El repunte de los costes de financiación tiene amplias implicaciones para la economía en su conjunto, ya que los bonos soberanos sirven como referencia para los tipos de los préstamos corporativos y las hipotecas. Unos costes de financiación más altos podrían frenar la inversión y el crecimiento económico, especialmente en sectores dependientes de la deuda. Los analistas advierten de que un aumento sostenido podría socavar la confianza en los mercados en todas las clases de activos.
Kjersti Haugland, economista jefe de DNB Carnegie, describió este cambio como el fin de una era marcada por los tipos de interés bajos y una inflación contenida tras la crisis financiera de 2008. La transición coincide con ratios históricamente elevados de deuda sobre PIB en las economías avanzadas, lo que amplifica las vulnerabilidades fiscales.
Los mercados de renta variable reaccionaron con caídas: las acciones estadounidenses cayeron el martes y los mercados bursátiles asiáticos extendieron las pérdidas hasta el miércoles. El Swiss Market Index, sin embargo, se desmarcó de la tendencia al subir un 0,13 %, ya que su composición defensiva le proporcionó cierta protección frente a la volatilidad.
Los estrategas de mercado advierten de que un nuevo repunte de los rendimientos podría desencadenar una mayor inestabilidad en los mercados financieros globales, dado el papel clave de la deuda soberana como ancla de precios en las condiciones crediticias mundiales.
