A medida que los 'vigilantes de los bonos' empujan los rendimientos de los bonos del Tesoro estadounidense hacia arriba en 2026, los fondos de inversión en forma de acciones con exposición a tipos flotantes y duración mínima están superando a sus pares con duración más larga. Un aumento del 1% en el rendimiento del bono a 10 años puede erosionar entre el 15% y el 20% de un fondo de bonos a 20 años, lo que subraya los riesgos de la duración fija en un entorno de tipos en aumento.
Los fondos de bonos con tipos flotantes, que ajustan sus cupones a medida que suben los tipos de interés, están liderando el desempeño con rendimientos que van desde el 3,8% hasta el 4,7%. WisdomTree's USFR y iShares' TFLO tienen un rendimiento del 3,8% con ganancias a lo largo del año cerca del 2,4% y retornos a 12 meses alrededor del 4%. VanEck's FLTR y SPDR's FLRN ofrecen rendimientos similares del 4,2%, con ratios de gastos entre el 0,14% y el 0,15%. Janus Henderson's JAAA, respaldado por colateral de CLO calificada AAA, ofrece un rendimiento del 4,7%, lo que agrega aproximadamente 90 puntos base sobre las opciones de tipos flotantes solo del Tesoro.
Los fondos de inversión ultra-cortos de bonos del Tesoro y equivalentes en efectivo están ganando popularidad como alternativas con duración cercana a cero. JPMorgan's JPST ofrece un rendimiento del 4,0% con un retorno a lo largo del año del 2,23%, mientras que Goldman Sachs' GBIL ofrece 3,7% con un ratio de gastos del 0,12%. Schwab's SCHO destaca por su eficiencia en costos a solo 5 puntos base, con un rendimiento del 4,0% y un retorno a lo largo del año del 1,13%. Estos fondos funcionan como equivalentes en forma de acciones de carteras de dinero, proporcionando liquidez y estabilidad ante la volatilidad de los tipos de interés.
Las estrategias de tipos flotantes con rendimientos más altos conllevan riesgo de crédito pero entregan ingresos superiores. Invesco's BKLN, que sigue préstamos de empresas con altos niveles de endeudamiento, ofrece un rendimiento del 6,3% con un retorno a lo largo del año del 1,59%, aunque su RSI de 80 señala condiciones potencialmente sobrecompradas. SPDR's SPSB, enfocado en corporaciones de grado de inversión, ofrece un rendimiento del 4,3% con un retorno a lo largo del año del 1,60%.
Los inversores están adoptando alineaciones diversificadas para equilibrar el riesgo y la rentabilidad. Las carteras conservadoras prefieren USFR y GBIL por su exposición solo al gobierno, mientras que las estrategias balanceadas combinan JAAA con JPST para obtener rendimientos más altos y colateral AAA. Las aproximaciones que maximizan la rentabilidad combinan JAAA, BKLN y FLTR, apuntando tanto a la rentabilidad como a la protección de tipos flotantes en un régimen de tipos en aumento.
