Ferrellgas Partners LP presentó resultados mixtos para el cuarto trimestre el jueves, registrando una pérdida neta mayor, pese a que el EBITDA ajustado aumentó, reflejando el impacto de los costos de endeudamiento superiores y el clima más caluroso, que aminoró la demanda de propano.
El EBITDA ajustado aumentó un 3 % hasta 23,8 millones de dólares, desde 23,1 millones de dólares en el mismo trimestre del año anterior. La pérdida neta atribuible a la compañía se incrementó un 18 %, hasta 31,5 millones de dólares, desde 26,8 millones de dólares. Los gastos de intereses aumentaron en 6,8 millones de dólares, mientras que la pérdida de activos disponibles creció en 3,4 millones de dólares, lo que pesó en el resultado final.
El beneficio bruto disminuyó en 3,9 millones de dólares, un 2%, hasta aproximadamente 192 millones de dólares, debido a un aumento de los costes de ventas de 3,1 millones de dólares, un 2%. Los ingresos disminuyeron ligeramente en 800.000 dólares, un 0,2%. Los galones vendidos se redujeron en aproximadamente 1 millón, un 1%, casi en su totalidad por una disminución en los volúmenes minoristas.
Para todo el año fiscal 2026, Ferrellgas registró una recuperación en las ganancias netas, pasando de una pérdida de 15,6 millones de dólares a unos ingresos de 71,7 millones de dólares un año antes, lo que supuso una mejora de 87,3 millones de dólares. El EBITDA ajustado cayó un 3 % hasta 321,3 millones de dólares desde 330,7 millones de dólares. Los ingresos disminuyeron en 74,3 millones de dólares, un 4 %, mientras que los costes de ventas disminuyeron en 75,5 millones de dólares, un 8 %, lo que sugiere una ampliación del margen a pesar de un menor volumen.
La compañía vendió unos 759 millones de galones en un periodo de doce meses consecutivos, 24,6 millones de galones menos, es decir, un 3%, en comparación con el año anterior. Los volúmenes al por mayor disminuyeron en 13,8 millones de galones, es decir, un 6%, mientras que los galones minoristas bajaron en 10,7 millones, es decir, un 2%.
El clima fue un notable elemento desfavorable. Las temperaturas del cuarto trimestre fueron un 17% más altas que las del año anterior, con la región oeste un 34% más cálida. Durante todo el año, el clima fue en promedio un 11% más cálido que el año anterior y un 3% por encima de la normal, con la región oeste otra vez siendo la más cálida, un 16% más.
La empresa canjeó 650 millones de dólares en bonos senior con vencimiento en 2026 y emitió 650 millones de dólares en bonos senior con vencimiento en 2031. También convirtió 1,3 millones de unidades de clase B en 6,5 millones de unidades de clase A en marzo, eliminando la obligación de distribución de la clase B.
La liquidez total ascendía a 195,1 millones de dólares al 31 de julio de 2026, compuesto por 48,4 millones de dólares en efectivo y equivalentes en efectivo, más 146,7 millones de dólares disponibles en su facilidad de crédito rotativo.
Ferrellgas dijo que mantuvo su posición como el segundo mayor comercializadora al por menor de propano de Estados Unidos por volumen. La retención de clientes minoristas se mantuvo estable en el 87% y la conversión de nuevos clientes alcanzó el 92,4%. Su programa de intercambio de tanques Blue Rhino funcionó en más de 65.000 ubicaciones minoristas en todo el país.
Los gastos de capital ascendieron a 77,3 millones de dólares, de los cuales 49,3 millones correspondieron a capital de crecimiento y 28 millones a mantenimiento, frente a los 80 millones realizados en el ejercicio fiscal de 2025.
En materia de seguridad, las reclamaciones por indemnización a los trabajadores aumentaron un 3,9% y los incidentes de inactividad laboral disminuyeron un 15%, con mejoras en el cumplimiento de los estándares en seis categorías clave.
En el ámbito de los desarrollos reglamentarios, Ferrellgas subrayó una sentencia del Tribunal Supremo de Estados Unidos del 8 de junio que anuló un requisito del Departamento de Energia según el cual los hornos domésticos debían cumplir con un 95% de eficiencia anual del uso del combustible para 2028, un estándar que afectaba a aproximadamente el 55 % de los hornos de gas vendidos. El Congreso también anuló un mandado de vehículos comerciales limpios avanzados para la electrificación de flotas de entrega comercial en virtud de la Ley de Revisión del Congreso.
La empresa también señaló un índice de tarifas de ductos de la Comisión Federal de Regulación Energética que abarca desde julio de 2026 hasta junio de 2031 y limita los aumentos de tarifas por debajo de la inflación. La Asociación Nacional de Gas de Propano estima que el nuevo índice ahorra a la industria unos 7.000 millones de dólares en comparación con el índice anterior y unos 14.000 millones de dólares frente a las propuestas originales.
Las acciones se mantuvieron sin cambios en 21,90 dólares, cotizando dentro del rango de 52 semanas de 14,52 a 27,29 dólares. La capitalización de mercado de la compañía se situaba en 248,73 millones de dólares, con un múltiplo de EV/EBITDA de 7,71 en los últimos doce meses y un rendimiento del flujo de efectivo libre del 35%.
La presidenta y directora general, Tamria Zertuche, describió el ejercicio fiscal 2026 como «un año definido por la disciplina», citando la solidez de los estados financieros y el continuo apoyo de prestamistas y tenedores de bonos.
