La probabilidad de un aumento de la tasa de interés de la Reserva Federal en la reunión de política de septiembre aumentó más allá de las posibilidades a medias tras el discurso del presidente de la Reserva Federal, Kevin Warsh, en el simposio de Jackson Hole, e invirtió las expectativas que favorecían el mantenimiento de la tasa sin cambios.
Antes de que Warsh hablara, casi el 70% de los traders fijó el precio en un mantenimiento. Para el miércoles, la herramienta FedWatch de CME Group mostraba aproximadamente una posibilidad del 56% de un incremento de un cuarto de punto en la reunión del 16 de septiembre. Los traders de Kalshi colocaron las probabilidades en el 48%, mientras que Polymarket ofrecía el 49%. El trader de criptomonedas @WOLF_Financial estimó una probabilidad del 53% de un aumento de las tasas para el momento de la conferencia de prensa del FOMC el 17 de septiembre.
Este cambio se produjo mientras los datos subyacentes de inflación permanecían persistentemente elevados. La gobernadora de la Fed, Lisa D. Cook, señaló el 5 de agosto que el Índice de Precios del PCE aumentó un 3,7% durante los 12 meses anteriores, hasta junio, mientras que el índice subyacente del PCE se incrementó un 3,3% — muy por encima del objetivo del 2% de la Fed. Cook también calificó la tasa de desempleo de junio, que fue del 4,2%, como una muestra de un "entorno de baja contratación y bajo desempleo".
Los mercados reaccionaron rápidamente. El rendimiento de los bonos del Tesoro a 2 años alcanzó su nivel más alto desde finales de julio, poco después de que las declaraciones de Warsh indicaran una postura más restrictiva por parte del banco central.
Ya ha surgido disenso dentro del FOMC. Tres miembros del comité votaron en contra de mantener los tipos actuales en la reunión de julio, lo que sugiere una desacuerdo interno aun antes de que el discurso inaugural de Jackson Hole redefiniera las expectativas externas.
La modificación de la probabilidad subraya cómo un solo discurso de alto perfil puede volver a calibrar los precios de mercado cuando la presión inflacionaria sigue por encima del objetivo y las condiciones del mercado laboral sugieren un margen limitado para nuevas medidas acomodativas.
