Los proyectos cripto cada vez más están imitando la financia tradicional al utilizar los ingresos para comprar nuevamente sus propios tokens. En el primer semestre de 2026, han gastado aproximadamente 640 millones de dólares en reversiones de tokens, un 17% más que en el mismo periodo del año anterior y un orden de magnitud superior a los 366 mil dólares registrados en 2024. Dos plataformas, Hyperliquid y Pump.fun, representan juntos aproximadamente el 90% del gasto actual.
Los recompra están destinados a generar demanda, mientras que las quemas de tokens reducen la oferta circulante, lo que podría respaldar los precios. Orest Gavryliak, director legal de la aglomeradora de exchanges descentralizadas 1inch, dijo que los proyectos persiguen una meta de reducción de la oferta o una forma de mostrar la justificación económica para canalizar los ingresos del protocolo a los titulares de tokens.
Max Shannon, asociación de investigación sénior de Bitwise Europe, señaló que las recompras y las quemas «crean una demanda constante en el mercado abierto para la monedita, atrayendo directamente el éxito de la monedita a la adopción de la plataforma».
Hyperliquid ha destinado el 99% de sus ingresos a la recompra y la quema de su token HYPE. Pump.fun dirige aproximadamente la mitad de sus ingresos a ese mismo fin, habiendo retirado 446,65 millones de tokens PUMP de la circulación. Por el contrario, el protocolo de infraestructura DeFi Spark ha utilizado los excedentes para recomprar 143 millones de tokens SPK, que permanecen en su tesorería para premiar a los participantes a largo plazo en lugar de ser quemados. El copresidente y CEO de Spark, Sam MacPherson, dijo que el modelo alinea a los titulares de tokens con el éxito económico del protocolo al tiempo que preserva la flexibilidad en la implementación de los tokens a futuro.
Los buybacks también se venden como rendimientos eficaces desde un punto de vista fiscal para los accionistas, evitando las obligaciones impositivas de dividendos. Los críticos argumentan que los mismos fondos podrían emplearse para contratar a desarrolladores, ampliar la oferta de productos o fortalecer los balances. MacPherson advirtió de que los proyectos deberían preguntarse: «¿Cuál es el uso de mayor valor del siguiente dólar de excedente?»
El impacto del precio de las recompras es variado. El token de Pump.fun permanece alrededor del 50 % por debajo de su máximo histórico de septiembre de 2025, a pesar de las agresivas repeticiones de compra, y el token de Uniswap UNI ha caído aproximadamente un 50 % desde que comenzó su programa de repeticiones en noviembre de 2025. Shannon destacó que muchos factores influyen en el precio, y los inversores debaten si debería destinarse una menor parte de los ingresos a las repeticiones de compra.
El proyecto de Ley de Claridad del Mercado de Activos Digitales (CLARITY) de 2025 plantea la cuestión de si el valor de un token proviene de la funcionalidad de la red, lo que lo hace parecido a un producto básico, o bien de los esfuerzos del equipo del proyecto, lo que podría clasificarlo como un valor. Gavryliak advirtió de que «si se detuvieran las repatriaciones, ¿seguiría habiendo una razón para mantener el token?».
