La posición de los inversores en las acciones estadounidenses se desplazó de la acumulación a la liquidación la semana pasada, ya que las posiciones largas se redujeron y se abrieron nuevas posiciones cortas, según los estrategas de Citi. Este cambio revertió el apoyo del impulso anterior, ya que el Nasdaq experimentó el mayor debilitamiento regional entre los principales índices de Estados Unidos. Tanto el S&P 500 como el Nasdaq retroceden hacia niveles neutros, lo que indica una reducción general de la apetencia al riesgo.
El índice Russell 2000 sigue siendo una excepción y la exposición a largo plazo se acerca a niveles máximos de tres años. Los estrategas advirtieron que los riesgos de corrección de ganancias aumentarían si persiste el impulso bajista, lo que subraya la vulnerabilidad del índice frente a la presión bajista adicional.
En Europa, el posicionamiento sigue siendo el más favorable entre los mercados desarrollados, que se describe como «moderadamente alcista y muy por encima de los niveles neutros». Los flujos recientes se han debido a nuevas posiciones cortas en EuroStoxx y DAX, mientras que en los bancos europeos y en FTSE se ha visto un aumento de la liquidación de posiciones largas. El DAX de Alemania presenta un riesgo táctico, con posiciones largas rentables coexistiendo junto a posiciones cortas muy perjudiciales, lo que crea una «dinámica de flujo asimétrica» que podría amplificar la volatilidad.
El índice coreano KOSPI refleja un panorama contradictorio, con flujos impulsados más por la cobertura de posiciones cortas que por una convicción claramente alcista. Los estrategas de Citi apuntan a una transición más amplia hacia un «entorno de riesgo más selectivo y vulnerable», lo que subraya el potencial de una mayor volatilidad en los mercados de acciones globales.
