La Reserva Federal de China mantuvo inalterados sus tipos de préstamo a plazo fijo por 15 meses consecutivos en agosto, manteniendo el tipo a un año a 3,00% y el tipo a cinco años a 3,50%. La decisión, anunciada el jueves en Shanghai, se alinea con las expectativas de todos los 25 participantes del mercado encuestados por Reuters antes de la anuncio.
La postura política estable sigue a los datos de julio que muestran una demanda interna persistente, incluyendo una contracción récord en los nuevos préstamos en yuanes debido a presiones estacionales y estructurales. Barclays dijo en un informe que la Reserva Federal de China (PBOC) sigue siendo poco probable que reduzca tipos o ajuste la relación de requerimiento de reservas (RRR) hasta 2026, citando el informe de política monetaria del segundo trimestre y el marco de política actual.
Los analistas destacaron que si bien la reciente apreciación del renminbi ha reducido algunas limitaciones para la política de alivio monetario, las netas márgenes de interés de los bancos (NIMs) a niveles históricamente bajos limitan el alcance para reducciones adicionales en las tasas de préstamo. Históricamente, los NIMs tienden a declinar junto con las tasas de política, ya que las tasas de préstamo vinculadas a los tipos de préstamo a plazo fijo se reprecian a un nivel más bajo después de las reducciones.
Los formuladores de política han señalado un giro hacia medidas fiscales, incluida una mayor inversión en proyectos de infraestructura preaprobados, para apoyar el crecimiento en la segunda mitad del año. La postura cautelosa de la Reserva Federal refleja preocupaciones continuas sobre la debilidad de la demanda de crédito de las familias y la actividad industrial suave, a pesar de un entorno de política acomodador.
La decisión se produce mientras China, la segunda economía más grande del mundo, sigue equilibrando el apoyo al crecimiento con la estabilidad financiera ante los vientos estructurales en su sector inmobiliario y esfuerzos de rebalanceo económico más amplios.
