Las criptomonedas subieron el jueves después de que la Reserva Federal aumentara sus tipos de interés por primera vez desde julio de 2023, una reacción poco intuitiva dado que la decisión del Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC) hace que las inversiones que generan intereses sean más atractivas en comparación con los activos de riesgo.
El bitcoin aumentó un 1% en 24 horas hasta alrededor de 76.330 dólares, mientras que Zcash subió más del 23% a un máximo histórico. El índice del dólar superó por primera vez los 100 puntos desde finales de julio, lo que suele ser un escollo para las criptomonedas, pero el sentimiento de riesgo se mantuvo brevemente firme.
Sin embargo, los operadores que conocen ciclos anteriores de ajuste de tipos de la Fed están abordando el movimiento con cautela. El Bitcoin sigue aproximadamente un 40% por debajo de su máximo histórico de octubre, de 126.000 dólares, un vacío que refleja su posición en marzo de 2022, cuando la Fed comenzó a aumentar los tipos mientras el BTC estaba aproximadamente un 40% por debajo de su pico de noviembre de 2021. Durante los 12 días posteriores a esa fase inicial de ajuste, el Bitcoin repuntó un 18% antes de caer un 50% durante los meses posteriores, un período que también vio el colapso de la bolsa FTX.
La parte inicial del alivio de ese patrón parece repetirse: Bitcoin ha mantenido su posición a pesar de que la Ley de Claridad de los EE. UU. se dejó de lado y del primer aumento de tipos en tres años. Pero los flujos de los fondos cotizados en bolsa cuentan una historia diferente. Los ETFs de Bitcoin al contado registraron una salida de 746 millones de dólares solo el martes y el miércoles, lo que subraya la persistente debilidad institucional.
La historia también argumenta en contra de que un aumento de tasas único sea una excepción. Desde 1994, la Fed ha aumentado las tasas una vez y se detuvo solo una vez. Los mercados futuros están tarifando ahora un aumento adicional de 75 puntos básicos durante los próximos seis meses, y Goldman Sachs avanzó su pronóstico para el próximo aumento a octubre.
Para complicar las perspectivas, la Fed está ajustando la política ante un shock en la oferta que no puede abordar de forma directa. La inflación básica ha bajado hasta el 2,4%, su nivel más bajo en cinco años, sin embargo, el crudo Brent y WTI siguen por encima de los 100 dólares el barril y los precios del diesel en EE. UU. llegaron este mismo mes a un máximo histórico. El rendimiento del Tesoro a 10 años se encuentra cerca del 5 %, aunque se redujo ligeramente hasta el 4,984 % tras la decisión de la Fed; el de 30 años cayó al 5,334 % y el de 2 años al 4,705 %.
El presidente de la Fed, Kevin Warsh, reconoció directamente esta constricción, diciendo que el banco central no puede afectar los precios individuales, pero puede trabajar para evitar que los cambios relativos de precios se extiendan.
El final del mes que viene proporcionará la prueba clave: el rally de 2022 alcanzó su punto máximo y se vino abajo hacia esa fecha hace cuatro años. Hasta entonces, se observan signos iniciales de optimismo en la resistencia de Bitcoin y el auge de Zcash, incluso mientras los vientos en contra macroeconómicos y las salidas de ETF persisten.
