BioPharma Credit PLC, un prestamista especializado en empresas de ciencias de la vida de mediana y pequeña empresa, presentó los resultados del primer semestre de 2026 el 25 de septiembre, destacando una cartera caracterizada por rendimientos constantes y exposición selectiva. La compañía obtuvo un beneficio neto por acción de 0,045 dólares durante el periodo, lo que refleja un aumento del 7,7% desde su cierre de diciembre de 2025 de 0,91 dólares a un precio de negociación reciente de 0,98 dólares. Hasta la fecha, la acción ha avanzado un 13,89%, con un rango semanal de 52 semanas que va desde 0,876 hasta 1,00 dólares. Con una capitalización de mercado de 1,1 mil millones de dólares y un ráta P/Ea 8,59, la valoración de BioPharma Credit se mantiene anclada en un rendimiento del dividendo del 10,23% y una beta de acciones del 0,18, lo que indica una baja volatilidad en el mercado en comparación con sus pares.
La cartera, cuyo valor es de aproximadamente 3,0 billones de dólares a partir de septiembre de 2026, incluye un fondo privado paralelo lanzado en 2019 que ha crecido hasta alrededor de 1,9 billones de dólares, con expectativas de superar los 2 billones de dólares hacia fines de año. La liquidez disponible para la venta se sitúa en alrededor de 45 millones de dólares. La posición única más grande, por un valor de 550 millones de dólares, es decir, el 19 % del activo, pertenece a Insmed, una empresa biofarmacéutica que prevé reembolsar o refinanciar su préstamo antes de octubre de 2027. Las ventas proyectadas de Insmed superan los 1,5 billones de dólares, con márgenes brutos en los altos 90, y se espera que su generación de efectivo supere los 1.000 millones de dólares al año.
La exposición a deuda convertible sigue siendo mínima, en un 2,2% de la cartera, mientras que otras inversiones destacables incluyen un préstamo de 150 millones de francos suizos a Idorsia para su fármaco contra los trastornos del sueño QUVIVIQ, cubierto a una tasa efectiva de aproximadamente el 10,8% en dólares. Se espera que las ventas de Idorsia superen los 200 millones de francos este año, tras una previsión previa de 134 millones. Un reciente apunte es un préstamo a Kestra Medical Technologies, fabricante de dispositivos portátiles para monitorear los ataques al corazón, estructurado al SOFR más 550 puntos básicos.
La dirección ha resaltado un enfoque disciplinado para la valoración de las garantías, citando que el valor subyacente de los activos relacionados con las ciencias de la salud es significativamente mayor que las obligaciones de deuda. El historial de dividendos de 10 años de la compañía y los rendimientos consistentes, descritos como “aburridos pero atractivos”, reflejan una estrategia centrada en exposiciones selectivas y de alta calidad. BioPharma Credit tiene como objetivo captar entre 1.500 y 2.000 millones de dólares del mercado anual estimado de entre 4.000 y 5.000 millones de dólares para las empresas de ciencias de la salud.
La cartera incluye otras posiciones destacadas, como el pago único de Biogen/Reata de más de 8 millones de dólares y la recuperación total de la inversión inicial en Lumira Colombia, lo que constituye el primer default con que se ha enfrentado Pharmakon en sus 17 años de historia. Mineralys, una inversión de preaprobación con sede en Estados Unidos, está programada para recibir acción por parte de la FDA el 22 de diciembre de 2026.
Con un equipo de 10 profesionales, incluidos socios clave, BioPharma Credit lleva a cabo un riguroso proceso de diligencia debida, supervisando anualmente a más de 300 empresas sanitarias a través de 14 conferencias clave. El equipo de inversión junior requiere de 2 a 3 años de experiencia en banca sanitaria, lo que refleja una atención especial a la profunda especialización del sector.
