Berenberg elevó la calificación de E.ON a comprar desde mantener y aumentó el objetivo de precio a 21 euros por acción, desde 19,30 euros, ya que un reciente retroceso en las acciones creó una oportunidad de entrada para la compañía alemana.
La actualización se produce después de que las acciones de E.ON subieran un 1,5% en las operaciones del miércoles, después de que el valor de las acciones de la compañía se hubiera reducido en la sesión anterior. Andrew Fisher, analista jefe de Berenberg, mencionó la caída del valor como una oportunidad para invertir en una empresa regulada con una posición para un crecimiento ampliado en las redes eléctricas de Alemania.
El banco también aumentó su pronóstico de gastos de capital para E.ON a 49,7 mil millones de euros para el período 2026-2030, superando las previsiones propias de la compañía de 48 mil millones de euros. Berenberg prevé que los ingresos netos ajustados para 2030 serán un 5 % por encima de las previsiones de E.ON, alineándose con las expectativas del mercado en general.
Los analistas han elevado las estimaciones del beneficio por acción en un promedio del 3 % para el período 2029-2035, lo que refleja la expectativa de una mayor rentabilidad a medida que Alemania acelera las inversiones en la infraestructura energética. El banco ha señalado una demanda, necesidad y apoyo político importantes para la modernización de la red, lo que se espera que sustente la trayectoria de crecimiento de E.ON.
El pronóstico de Berenberg incorpora los futuros períodos normativos de Alemania para el gas (2028-2032) y la electricidad (2029-2033), y se espera que la propuesta de rentabilidad de la inversión para la electricidad del próximo año refleje unos rendimientos medios de los bonos más altos. El banco calcula que la rentabilidad combinada de la electricidad y el gas permitida de E.ON podría alcanzar su objetivo previsto del 6,5%, incluso sin incentivos adicionales, apoyada por una ventaja de aproximadamente 90 puntos básicos en los componentes de la rentabilidad de la inversión y del WACC de la electricidad frente al gas.
Respecto a las propuestas regulatorias, Berenberg describió el proyecto de marco de devolución de gas de la Agencia Federal de Redes (BNetzA) como inferior a lo esperado, aunque aún espera un paquete de remuneración principalmente favorable para el sector.
