Baird inició la cobertura de Reformation Inc. con una calificación de sobrepeso y un objetivo de precio de 19 $, lo que supone un potencial de valoración del 31% con respecto al último precio de cierre del minorista, de 14,48 $.
El analista mencionó el crecimiento de los ingresos de Reformation, hasta aproximadamente 500 millones de dólares, junto con la rentabilidad sostenida y un margen bruto del 62% durante los últimos 12 meses. El modelo de negocio de la firma, caracterizado por las ventas a precios completos y los bajos costes de adquisición de clientes, se destacó como una ventaja competitiva en el segmento de la moda sostenible.
El marco de valoración de Baird aplica un múltiplo de 11,2 veces a su estimación de EBITDA ajustado de 110 millones de dólares para los próximos 12 meses más un año, lo que sustenta el objetivo de precio de 19 dólares. Reformation cotiza actualmente a 9,7 veces su proyección de EBITDA para 2027, según la nota.
La empresa planea ampliar su cartera de tiendas retail desde los 64 al finalizar 2025 hasta los 106 al finalizar 2028, con el objetivo de lograr un crecimiento del volumen de ingresos a nivel intermedio-alto y una recuperación de los márgenes de EBITDA ajustado hacia el intervalo intermedio. Se espera que la expansión incluya categorías de productos poco explotadas y un canal minorista limitado para entrar en nuevos mercados.
La oferta pública inicial de Reformation en 2023 generó una fuerte demanda, con acciones ampliamente sobre-subscribidas a pesar del precio en el extremo inferior del rango. Permira, socio del proyecto, asignó las acciones principalmente a inversores a largo plazo y concentrados en el sector, y los 20 inversores más importantes recibieron alrededor del 90% de la oferta.
