Array Technologies está cambiando de ser un fabricante de rastreadores solares a un proveedor de plataforma de sistema de equilibrio integral a gran escala, citando un orden de $2,5 mil millones que ha aumentado un 37% anual y mantiene una relación de facturas a pedidos de 1,5 veces.
La compañía tiene ahora un orden de proyectos que promedia tamaños superiores a 250 megavatios, con productos nuevos que representan aproximadamente la mitad del total, lo que es un aumento desde solo 7% en el primer trimestre de 2024. El mercado total de la compañía en Estados Unidos se estima en $4,3 mil millones para rastreadores, $1,7 mil millones para fundaciones y sistemas de inclinación fija, y más de $150 millones para gestión de cables. La compañía proyecta que el 79% de las adiciones de capacidad planificadas para 2026 en Estados Unidos provendrán de energía solar y almacenamiento, con tamaños de proyectos promedio que aumentarán un 30% en comparación con 2023.
La expansión estratégica de Array incluye la adquisición de APA, que creció sus ingresos desde $15 millones en 2019 a $130 millones en 2025 y actualmente está corriendo un 17% por encima de los niveles anuales hasta la fecha. APA se espera que logre un CAGR de tres años de doble dígito en ingresos, con márgenes de beneficio ajustados de alto 20% y márgenes de EBITDA ajustados de alto 15%. La sección de fundaciones ingenieradas de la compañía se proyecta que aumentará desde el 20% hasta el 50% de los ingresos de APA.
Array también planea adquirir AWM en el tercer trimestre de 2026 por un precio de compra base de $153 millones, o aproximadamente 6,0 veces el EBITDA de doce meses anteriores. AWM opera con márgenes de EBITDA de alto 30% y amplía el mercado de dirección de Array en más de $250 millones. La plataforma OmniTrack 2.0 de Array se estima que entregue ahorros de hasta $2,5 millones por 100 megavatios, mientras que su tecnología SmarTrack mantiene una tasa de adopción del 50% en las entregas de 2026.
Array ha entregado 102 gigavatios globalmente y tiene 259 patentes activas con 230 pendientes. La compañía proyecta envíos de energía solar a gran escala de 36-39 gigavatios anualmente en Estados Unidos hasta 2030, junto con 100 gigavatios-hora de instalaciones de almacenamiento anuales. Aproximadamente la mitad de la base de 100 gigavatios instalada representa oportunidades de retrofit, con las instalaciones de Array que ya superan los niveles de todo el año 2025.
Jefferies destaca el objetivo de la compañía de mantener una deuda neta de menos de 2,5 veces y espera un crecimiento del flujo de efectivo libre en 2027, describiendo el cambio de la compañía como una medida estratégica para capturar una participación más amplia en los sectores de energía solar y almacenamiento.
