Der Yen verliert weiter an Wert – Interventionen durch die japanischen Behörden werden wahrscheinlicher

Der japanische Yen verlor weiter an Wert, indem er gegenüber dem Dollar um mehr als 1 % fiel, als Händler die Perspektiven für die Geldpolitik der Bank von Japan und die breiteren makroökonomischen Risiken neu bewerteten.

Der Wert des Yen schwächte sich auf seinen niedrigsten Stand seit Anfang März ab, wobei der Wechselkurs Dollar-Yen auf etwa 152 Dollar pro Dollar sank, ein Niveau, das von den Politikern genau beobachtet wird. Der Rückgang folgt einem Zeitraum relativer Stabilität zu Beginn des Monats und spiegelt die wachsenden Bedenken über Japans wirtschaftliche Perspektiven und die Divergenz zwischen den Inlands- und den globalen Zinssätzen wider.

Analysten bei großen Banken haben festgestellt, dass die Abwertung des Yen beschleunigt wurde, als die US-Treasury-Renditen stiegen und die Erwartungen, dass die Federal Reserve die Zinssenkungen verzögern könnte. Die Bank von Japan, die eine extrem lockere Geldpolitik beibehalten hat, hat sich vorsichtig über eine vorzeitige Zinserhöhung geäußert, was die Differenz zwischen der Geldpolitik Japans und seiner globalen Peers weiter vergrößert.

Die Marktteilnehmer konzentrieren sich zunehmend auf das Risiko von Währungsinterventionen durch die japanischen Behörden. Japan hat eine Geschichte der Interventionen in den Devisenmärkten, um den Yen zu stabilisieren, zuletzt im Jahr 2022, als die Behörden etwa 60 Milliarden Dollar aufgewendet haben, um den Wert des Yen nach dem Durchbrechen des Niveaus von 150 Dollar pro Dollar zu unterstützen.

Die Händler schätzen nun ein höheres Eingreifen von Währungsinterventionen, wobei einige einen Schätzwert von 30-40 % für eine Intervention bis zum Ende des Quartals annehmen, wenn der Yen weiter schwächer wird und sich auf 155 Dollar pro Dollar bewegt. Das Finanzministerium und die Bank von Japan haben sich nicht öffentlich zu bestimmten Wechselkursniveaus geäußert, haben aber ihre Verpflichtung betont, die Wechselkurse engmaschig zu beobachten.

Die jüngsten Leistungen des Yen haben auch die Importkosten in Japan erhöht, was zu inflationären Druck auf die Preise in Japan geführt hat. Während die Kernverbraucherpreise von den jüngsten Höchstständen zurückgegangen sind, bleiben die Politiker wachsam über den Einfluss der Wechselkursabwertung auf die Preise in Japan.

Zurzeit bleibt der Fokus auf die Wechselwirkung zwischen der globalen Geldpolitik, den innerstaatlichen wirtschaftlichen Bedingungen und dem potenziellen Eingreifen, um die weitere Abwertung des Yen zu verhindern.