Die frühere Reaktion von Wall Street auf die Solar-Zölle in den USA überschätzte die Vorteile für einige Unternehmen und überliess die Kosten für andere unbeachtet, so Matt Roling, Experte für Klimafinanzen und Professor an der Northwestern University's Kellogg School of Management.
First Solar war der direkteste Gewinner, erklärte Roling, denn die Zölle richten sich gegen die Silikon-Logistikketten, während First Solar Panels mit Cadmiumtellurid produziert. Diese Ausnahmegenehmigung bedeutet, dass Wettbewerber den Ursprung ihres Polysiliziums nachweisen müssen oder Strafen riskieren, während First Solar keine solchen Einschränkungen hat. Corning wurde als weiterer struktureller Gewinner identifiziert, da es eine 50%igen Beteiligung an Hemlock Semiconductor hat, einem der einzigen US-basierten Polysilizium-Produzenten. Der finanzielle Nutzen wird jedoch durch die Bilanzierung der gemeinsamen Unternehmung verringert und das unmittelbare Aktienreagieren dämpft.
Andere Unternehmen erzielten Gewinne, die nicht mit ihrem Risikountergang vereinbar waren. Sunrun, ein Solaranlagenbauer, erholte sich trotz der Zölle, die seine Kosten für Photovoltaik-Module erhöhte. Roling wies dies auf den Fokus des Marktes auf die auffälligsten Gewinner und nicht den direkten Einfluss der Politik zurück. "Sie kaufen Photovoltaik-Module; sie machen sie nicht selbst", sagte er. "Die Marktteilnehmer jubelten über eine Politik, die sie steuern muss."
Canadian Solar, das stark von chinesischen Lieferanten abhängt, stieg ebenfalls, aber Roling warnte, dass dies vor allem auf die in Shanghai notierte Tochtergesellschaft und eine einmalige Zollrückerstattung zurückzuführen war und nicht auf eine grundlegende Stärke. Im Gegensatz dazu entwickelten sich die Wechselrichterhersteller SolarEdge und Enphase im Einklang mit den allgemeinen Branchentrends und nicht als Reaktion auf die Politik selbst, da ihre Produkte nicht in der Polysilizium-Zulieferkette enthalten sind.
Roling wies auf die Unvereinbarkeit zwischen der Marktstimmung und der Realität der Politik hin: "Alle reden davon, welches Solarfirma von den Zöllen profitierte", sagte er. "Keiner spricht davon, dass die Aktien der Verlierer ebenfalls gestiegen sind."
