UBS hat die Sartorius AG und ihre im französischen Markt notierte Tochtergesellschaft Sartorius Stedim Biotech am Mittwoch von "neutral" auf "kaufen" upgraded und begründete dies mit einem erwarteten Aufschwung der Nachfrage nach Bioprozesseinrichtungen, der durch strukturelle Veränderungen in der Branche angetrieben wird.
Der Broker erhöhte sein Kursziel für Sartorius AG auf 300 € von 240 €, was einen Aufwärtspotential von 27,8 % vom Schlusskurs der Aktien am 19. August bei 234,70 € impliziert. Das Kursziel für Sartorius Stedim Biotech wurde von 220 € auf 260 € angehoben, was eine Gewinnsteigerung von 42,2 % vom Schlusskurs am 19. August bei 182,90 € impliziert. Die Aktien beider Unternehmen stiegen in der Frühphase des Handels um rund 4,5-4,7 %.
Die UBS prognostiziert für beide Unternehmen eine compuesta jährliche Wachstumszahl von 10,8% bei den Umsätzen für Bioprocesslösungen zwischen 2027 und 2031. Dies liegt deutlich über dem Branchendurchschnitt von etwa 8% im Bereich des EBITDA-Wachstums. Darüber hinaus erhöhte der Broker seine Umsatz- und Kern-EPS-Schätzungen für Sartorius AG für die Periode 2028 bis 2031 um durchschnittlich 3%, was seine Prognosen um etwa 3% über die von ValueAct konsensuellen Umsatz- und Kern-EPS-Schätzungen legt.
Für Sartorius Stedim Biotech liegen die EBITDA- und Core-EPS-Schätzungen der UBS jeweils etwa 2 % bzw. 4 % über dem Konsens. Zudem erhöhte das Unternehmen das Zielergebnis für den EV/EBITDA-Multiplikator im Sektor für Bioprozessequipment auf 20 %, von dem in-linien Wert, was eine verbesserte strukturelle Nachfragedynamik widerspiegelt.
Die Erholung wird sich in mehreren Phasen vollziehen, beginnend mit Erweiterungen der Kapazitäten auf bestehenden Standorten in den Jahresperioden 2027 und 2028, gefolgt von Neuankäufen von Produktionskapazitäten in den Jahren 2028 und 2029. UBS berichtet, dass der Wandel im Zusammenhang mit dem Vorhaben des US-Präsidenten Trump zur Entwicklung von Biomanufaktur in den USA bis 2025 steht, das die bisherigen Bauzeiträume gestört hat, sowie mit der Umstellung von Kapazitäten der Lieferketten aus der COVID-Jahrzeit in den Jahren 2023 und 2024.
Zu den längerfristigen Nachfragetrigger gehören eine alternde Bevölkerung, ein hoher Anteil von Biopharmazeutika in den Entwicklungsströmen des Biopharma-Bereiches und der erwartete Launch mehrerer Blockbuster-Biosimilare zwischen 2028 und 2032, so UBS.
