Theon International Plc gab die Ergebnisse für das erste Halbjahr 2026 bekannt, die sowohl bei Umsatz als auch bei Ergebnissen den Konsens überstiegen. Der Umsatz erreichte 248,7 Millionen Euro, was einem jährlichen Anstieg von 35,4 % entspricht, und die organische Wachstumsrate belief sich auf 24,7 %. Das bereinigte EBIT legte um 38 % auf 65,1 Millionen Euro zu und erreichte damit eine bereinigte EBIT-Marge von 26,2 %, was 40 Basispunkte gegenüber dem Vorjahr entspricht. Das bereinigte EBITDA stieg um 42 % auf 70 Millionen Euro und erreichte damit eine Marge von 21,1 %, was einem Anstieg um 130 Basispunkte entspricht.
Das netto Ergebnis verdoppelte sich im Jahr gegenüber dem Vorjahr auf 74,3 Millionen Euro. Die Auftragseingänge steigen um 38 % auf 232,5 Millionen Euro, während sich der vermeintliche Auftragsbestand auf 1,46 Milliarden Euro belief – ergänzt durch 902 Millionen Euro an vertraglichen Optionen, sodass der gesamte vermeintliche Auftragsbestand einschliesslich Optionen ungefähr 2,36 Milliarden Euro beträgt. Die Eigenkapitalrendite belief sich auf 37 % und der Liquiditäts- und Finanzierungsgrad verbleibt weiterhin auf einem starken Niveau von 3,0. Die Investitionen beliefen sich im Berichtszeitraum auf 11,8 Millionen Euro (4,7 % der Umsätze) und die Ausgaben für Forschung und Entwicklung beliefen sich auf 5,6 Millionen Euro (2,3 % der Umsätze). Der operative Cashflow belief sich auf 30,7 Millionen Euro und erreichte einen Cash-Conversion-Ratio von 83,2 %.
Was den Gewinn je Aktie angeht, übertraf das korrigierte EPS von 0,2813 USD die Konsensusschätzung von 0,2762 USD um 1,85 %. Der Umsatz in Dollar ausgedrückt belief sich auf 128,6 Millionen USD im Vergleich zu den erwarteten 126,18 Millionen USD, was einer Verbesserung um 1,92 % entspricht. Nach der Veröffentlichung stiegen die Aktien um 1,84 % auf 33,18 USD und bewegten sich innerhalb eines 52-Wochen-Ranges von 23,56 bis 39,50 USD. Im vergangenen Jahr stiegen die Aktien um 43,1 %.
Die Prognose für die Umsätze des Gesamtjahres 2026 wurde auf 600 Millionen EUR bestätigt, während das Ziel für die EBIT-Marge für das ganze Jahr und die mittlere Zukunft auf mindestens 26 % angehoben wurde. Das Unternehmen bekräftigte zudem seine mittelfristige Wachstumsambition von 15 % jährlich, ohne den Einfluss von Akquisitionen.
Der Produktmix wurde weiterhin von Nachtsichtsystemen dominiert (etwa 85 % des Umsatzes im 1. Halbjahr). Angebote ohne Nachtsichtanlagen gaben rund 15 % des Umsatzes ab und sollen bis zum Jahresende auf 19 bis 20 % steigen.
Geografisch betrachtet hat Europa circa 80 % der Einnahmen beigetragen, die Amerikaregion 6 %, der Rest der Welt 14 %.
Die strategische Tätigkeit blieb robust. Theon einigte sich zur Übernahme einer 80-%-Beteiligung an der französischen Firma Merio für unbemannte Fahrzeugsysteme, wobei der Abschluss erst für Q4 2026 geplant ist. Eine Übernahme von HGH zu einem Unternehmenswert von ca. 300 Mio. EUR ist für Anfang Q1 2027 vorgesehen und wird im ersten Jahr margenschöpferisch zu sein. Ein Memorandum of Understanding mit Safran wurde unterzeichnet, um ein Joint Venture für UAV-Gimbals zu schaffen, bei dem Theon 51 % hält, und die Produktion teilweise in der Republik Griechenland erfolgt; das JV möchte bis Ende 2027 zum globalen Marktführer für Gimbals werden. Das Unternehmen investierte 3 Mio. EUR in das US-amerikanische KI-Startup Twin Prime und ging ein Joint Venture ein, um massgeschneiderte KI-Lösungen zu entwickeln. DieExpansionspläne in den Vereinigten Staaten umfassen in den nächsten zwei bis drei Jahren Investitionen in Höhe von rund 30 Mio. USD in Einrichtungen in Virginia und Oregon.
Der adressierbare Markt soll sich durch kürzlich gekommene Transaktionen von etwa 4 Milliarden Euro auf 8 Milliarden Euro erweitert haben. Theon legte seine Bemühungen um einen Board-Sitz bei Exosens auf, da ihm der aktuelle Anteil ausreichend schien und er sich auf die Partnerschaft konzentrierte.
Die Finanzierungsmassnahmen umfassen eine revolvierbare Kreditlinie von 400 Millionen Euro, die im Oktober 2025 gesichert wird, und ein neues Fünfjahres-Darlehen in Höhe von 325 Millionen Euro, das im September 2026 unterzeichnet wird. Die proforma-Gewinnbringlichkeit wird nach den Transaktionen in den Bereichen HGH und Merio vorübergehend auf etwa 3-mal die Nettoverschuldung steigen, wobei eine geplante Verringerung auf unter 2,5-mal im Jahr 2027 und unter 2-mal im Jahr 2028 vorgesehen ist.
Unterstützte CEO Christian Hadjiminas die erweiterten Marktchancen, den gestärkten Auftragsbestand und die dauerhafte profitability, während der CFO Dimitris Parthenis darauf hinweist, dass die Ergebnisse weiterhin auf den mittelfristigen Ausführungen ausgerichtet sind und den starken Cashflow und die operative Effizienz hervorhebt.
