Dollar-denierten Stablecoins könnten die globale Dominanz des US-Dollars stärken und die Nachfrage nach US-Treasuries erhöhen, so Carolyn Wilkins, Mitglied der Finanzpolitikkommission der Bank of England.
In einer Rede, die sie am Dienstag an der Queen's University Belfast hielt, sagte Wilkins, der wachsende Markt für digitale Dollar habe Auswirkungen, die weit über den Bereich der Kryptowährungen hinausreichen. Sie erwähnte, dass Stablecoins die grenzüberschreitende Abwicklung erleichtern, den Zugang zu Dollar-gekoppelten Vermögenswerten ausserhalb der USA erweitern und die Nachfrage nach US-Staatsanleihen erhöhen, weil die Emittenten Reserven in US-Public Debt halten.
Die grössten Stablecoin-Emitter sind bereits grosse Käufer von US-Schulden. Laut Daten, die von Wilkins genannt wurden, hielten Tethers USDT und Circles USDC Ende 2025 zusammen fast 150 Milliarden USD an Treuhandpapieren und kauften im Laufe des Jahres rund 33 Milliarden USD.
Wilkins warnte jedoch, dass die Beziehung beide Richtungen einschlägt. Bei ausreichender Grösse könnten den Ausschüttern der stabilen Coins massenhafte Einlösungen dazu führen, Treasury-Bills zu verkaufen, was die Volatilität auf einem bereits belasteten Markt potenziell verstärken könnte.
Die Akzeptanz von Stablecoins wächst weiter, und mittlerweile sind mehr als 300 Milliarden US-Dollar im Umlauf. Der Markt ist nach wie vor überwiegend an den US-Dollar gebunden, der 98% des Stablecoin-Werts ausmacht – eine Konzentration, die nach Wilkins' Worten dem Greenback einen "betonten Vorteil als Erstemaker" verleiht.
Stablecoins in britischem Pfund haben viel länger gebraucht, um an Traktion zu gewinnen. Die britischen Regulierungsbehörden haben in diesem Jahr mehrere Schritte unternommen, um die Entwicklung zu fördern. Die Financial Conduct Authority begann zum Beispiel mit der Prüfung potenzieller Stablecoin-Emittenten in einem aufregulierte Sandbox und hat im Juni Regeln für die Emission von Stablecoins in Grossbritannien festgesetzt. Die Bank of England hat auch mit digitalem Geld experimentiert, darunter eine jüngste Prüfung, ob Stablecoins und ein simuliertes digitales Pfund gemeinsam für Überseezahlungen eingesetzt werden könnten.
Die Verschiebung erfolgt als Antwort auf die Kritik der Wirtschaft, dass die vorgeschlagenen Regeln der BoE die Innovation bremsen könnten, was die Zentralbank dazu veranlasst hat, einen freundlicheren Ansatz gegenüber Stablecoins zu verfolgen.
