Künstliche Intelligenz könnte in der kurz- bis mittelfristigen Zeit für höhere Inflation sorgen, so die Mitglied des Vorstands der Schweizerischen Nationalbank, Petra Tschudin. In einem am Freitag veröffentlichten Interview unterstrich Tschudin die Risiken durch umgeleitete Kapitalausgaben und Lieferengpässe – insbesondere bei Halbleiterkomponenten –, die die Preise vor einer Produktivitätssteigerung durch KI stärken könnten, die sich in breiteren wirtschaftlichen Vorteilen niederschlägt.
Tschudin unterstrich, dass während KI-basierte Produktivitätssteigerungen historisch nicht zu struktureller Deflation geführt haben, die Anfangsphase der technologischen Einführung häufig jahrelange Unbalancen verursacht. „Es können beispielsweise Engpässe bei Chips auftreten, was zu Preissteigerungen führt“, erläuterte sie. „Auf kurze oder mittlere Sicht kann daher auch ein aufsteigender inflatorischer Druck entstehen.“
In der neuesten konditionellen Inflationsprognose der SNB für das erste Quartal 2029 werden auf Jahresbasis Preisanstiege innerhalb des von der Zentralbank festgelegten Zielbereichs von 0% bis 2% erwartet. Die Prognose geht von fest vorgegebene Zinssätzen von 0% aus. Tschudin betonte jedoch, dass die Prognose nicht genau darauf hindeutet, dass die Zinssätze diesen Zeitraum lang unverändert bleiben. «Die konditionelle Inflationsprognose sollte nicht so interpretiert werden, dass dies bedeutet, dass die Zinssätze über diese Zeit gedrosselt bleiben werden», sagte sie. «Wir veröffentlichen keine Zinssatzprognosen.»
Anfang dieser Woche warnte die Chefekonoministin des Internationalen Währungsfonds, Silvana Tenreyro, in einer Studie der Bank of England, dass sich sogar die Produktivitätsgewinne durch KI nicht unbedingt in einer Senkung der Inflation niederschlagen müssen. Diese Diskrepanz unterstreicht die Unsicherheit in Bezug auf die makroökonomischen Auswirkungen von KI, wobei potenzielle kurzfristige inflationärer Drucke mit langfristigen deflationsmäßigen Möglichkeiten kontrastieren.
Tschudin fügte hinzu, dass die SNB die Geldpolitik anpassen werde, wenn neue Inflationsdaten das rechtfertigen, und bestätigte damit den datenabhängigen Ansatz der Zentralbank bei ihren Entscheidungen.
