S&P Global Ratings hat die langfristige Emittentenkreditwürdigung von SK Hynix Inc. von BBB+ auf A- erhöht. Der Begründung zufolge zeigten sich die operativen Leistungen des Unternehmens durch den anhaltenden Nachfrageanstieg für KI-Speicher verstärkt. Die Ratingagentur hat auch die Ausgabekreditwürdigung für den Seniorunbesicherten Schulden der südkoreanischen Chiphersteller angehoben und eine positive Ausblick vergeben.
Die Upgrading beruht auf der robusten Profitabilität von SK Hynix in der wake-up phase der Speicherpreise, die laut S&P im ersten Halbjahr 2026 rund vier- bis fünfmal gestiegen sind. Die Ratingagentur erwartet, dass die starke Leistung des Unternehmens bis einschließlich 2028 weiterhin anhält, unterstützt durch die anhaltend hohen Preise für DRAM und NAND sowie seine Wettbewerbsposition in den Segmenten für Hochbandbreitenspeicher und konventionellen Speicher.
S&P gab die jüngste Abschluss von etwa 10 langfristigen Lieferverträgen von SK Hynix mit führenden Cloud-Dienstleistern hervor. Diese Verträge umfassen Vorauszahlungen, Preisobergrenzen und Volumenverpflichtungen und sollen die Nachfrageschwankungen, die mit saisonalen und produktbezogenen Zyklen verbunden sind, reduzieren.
Die Rating-Aktion basiert auf Projektionen, dass die Investitionen der hyperskaligen Unternehmen 2027 mehr als 1,3 Billionen US-Dollar überschreiten werden, was ihre Ausgaben von 2024 mehr als vervierfacht. Diese Explosion wird voraussichtlich eine jährliche Wachstumszuschlage von 20 % bis 25 % für den gesamten Speicherbedarf an DRAM und NAND zwischen 2026 und 2027 verursachen.
SK Hynix plant, die Produktionskapazitäten in ihren Werkstätten Yongin und Cheongju auszubauen. Die Investitionen werden 2026 auf 49 Billionen won und 2027 auf 65 Billionen won steigen, gegenüber 28 Billionen won im Jahr 2025. S&P erwartet, dass der jährliche, diskretionäre Cashflow des Unternehmens in den nächsten zwei Jahren über 100 Billionen won erreichen wird, was die Nettokassensituation weiter stärkt.
Die positive Aussicht könnte auf stabil geändert werden, wenn die Nachfrage aufgrund reduzierter Investitionen in KI-Infrastruktur von hyperskalablen Unternehmen abnimmt oder wenn SK Hynix Akquisitionen durchführt oder seine Kapitalexpansion erhöht, wodurch der Verschuldungsgrad gegenüber EBITDA auf über 1x steigt.
