Puuilo Oyj verzeichnete für das erste Halbjahr 2026 einen starken Anstieg der Umsätze und der Rentabilität, obwohl seine Aktien nach der Veröffentlichung der Ergebnissen für das zweite Quartal und der Prognose für das volle Jahr um 1,4 % fielen.
Im Quartal, das am 30. Juni endete, stiegen die Nettoupdates um 12,9 % auf 153 Millionen € von 135,5 Millionen € im Vorjahr. Der Umsatz war in Eigenmassstab um 6,1 % gestiegen. Der Kundenverkehr nahm in der gesamten Filialkette um 12 % und in vergleichbaren Stores um 5 % zu. Die Bruttomarge wuchs um 100 Basispunkte auf 39,1 %, und das Konzernergebnis vor Zinsen und Steuer stieg um 19,8 % auf 33,8 Millionen € bei einer Marge von 22,1 % nach 20,8 %.
Der Gewinn pro Aktie stand bei 0,30 EUR, was über den prognostizierten Wert von ~0,27 EUR lag. Der Umsatz lag leicht unter dem Konsens bei 153 Millionen EUR gegenüber einem prognostizierten Wert von ~154,3 Millionen EUR.
Der operative freie Geldfluss belief sich im Quartal auf 43,1 Millionen Euro, was etwa 5 Millionen Euro mehr im Vergleich zum Vorjahr darstellt. Die Lagerbestände beliefen sich Ende Juli auf rund 130 Millionen Euro, was einem Anstieg von 10 Millionen Euro entsprach, und wurden durch den Netzwerksausbau und höheren Mengen an Privatmarken verursacht.
Barwerte und gleichartige Wertpapiere beliefen sich auf mehr als 51 Millionen Euro, Bankdarlehen auf rund 70 Millionen Euro. Die netto Schulden ohne den Unterangestellten-Leasing-Geschäft purschen durch IFRS 16 lagen bei 18 Millionen Euro, und das Verhältnis von netto Schulden zu dem bereinigten EBITA (ohne IFRS 16) betrug 0,2. Die Gesamtbetrag an netto Schulden zum bereinigten EBITA ging von 1,3 auf 1,1 zurück.
Im Zeitraum der sechs Monate stieg der Nettoumsatz um 14,2 % auf 257 Millionen Euro bei einem Umsatzzuwachs auf Basis vergleichbarer Produkte von 6,9 %. Die Bruttomarge erhöhte sich um 1,4 Prozentpunkte auf 39,2 %, die Umsätze mit eigenen Marken stiegen um 23 %, und der geprüfte EBITA stieg um 28,2 % auf 50 Millionen Euro bei einer Marge von 19,5 %. Das EPS für H1 belief sich auf 0,44 Euro im Vergleich zum Vorjahr von 0,33 Euro und der operative Free Cash Flow stieg um 8,6 Millionen Euro auf 60 Millionen Euro.
Das Unternehmen bestand weiter an seiner revidierten volljährigen Projektionslinie für den Nettoumsatz zwischen 495 Millionen EUR und 515 Millionen EUR sowie für die justierte EBITA zwischen 87 Millionen EUR und 97 Millionen EUR.
Puulilo beendete das Quartal mit 59 Geschäften in Finnland, gegenüber 54 ein Jahr zuvor, nachdem es einen neuen Standort in Espoo (Espoonlahti) eröffnet hatte und sein Geschäft in Vantaa Virkamies auf Vantaa Tammisto verlegt hatte. Am 17. September eröffnten neue Geschäfte in Lahti (Holma) und Kangasala. Weitere Eröffnungen sind in Raasepori, Kurikka und Turku geplant, bevor das Geschäftsjahr abgewickelt ist. Im kommenden Jahr wird die Unternehmensgruppe Locations in Ylivieska und Jämsä erstrecken, während Verlegungen in Kajaani und Jyväskylä Seppälä folgen. Der Zielsatz im Filialnetz liegt weiterhin über 90 Geschäften in ganz Finnland.
In Schweden hat Puuilo mit seinem ersten internationalen Geschäft das gleiche Konzept und das gleiche Logistikmodell getestet, ohne ein eigenes zentrales Lager. Ein Geschäft in Örebro wurde bis Jahresende eröffnet. Ein Geschäft in Sundsvall ist für Anfang 2027 geplant. Die Erschliessungskosten für die schwedische Expansion werden auf circa 1 Millionen Euro geschätzt.
Die langfristigen Ziele sehen eine durchschnittliche jährliche Umsatzsteigerung von über 10 % vor, wodurch die Nettoumsätze bis zum Ende der strategischen Periode auf über 800 Millionen Euro steigen werden. Die bereinigte EBITA-Marge soll 17 % übertreffen, wobei mindestens 80 % der Nettowerte an die Anteilseigner als Dividende ausgeschüttet werden und die Nettoverschuldung gegenüber der EBITA bei maximal 2,5 mal liegt.
"Unser Konzept funktioniert sehr gut in schwierigen wirtschaftlichen Situationen und Umgebungen", sagte CEO Juha Saarela. CFO Annu von Weymarn merkte an, dass "die Qualität des Wachstums gut war, da sie sowohl durch eine Zunahme des Kundenaufkommens als auch durch eine Verbesserung des Bruttoarbeitsgewinns unterstützt wurde".
Die Aktien von Puuilo schliessen mit 16,84 US-Dollar, ein Minus von 0,24 US-Dollar, was dem Aktienkurs im letzten Jahr einen Bereich von 11,30 bis 18,10 US-Dollar gibt. Das Unternehmen hat bis jetzt ein Plus von 38 Prozent und eine Rendite von 50 Prozent in sechs Monaten erzielt. Die Marktkapitalisierung beträgt 1,68 Milliarden US-Dollar, mit einem P/E-Verhältnis von 24,83 und einem PEG-Verhältnis von 0,72.
