Eine scharfe Rückentwicklung im Bereich der Aktien für optische Netzwerkgeräte hat Billionen an Marktwert vernichtet, nachdem die Investoren die Bewertungen nach einer lang andauernden Rally korrigieren, die vom Bedarf an KI-Datenzentren angetrieben wurde. Coherent (COHR), Lumentum (LITE), Corning (GLW) und Ciena (CIEN) verzeichneten alle einen wöchentlichen Rückgang von 10 % bis 18 % per 21. August. Der Konzern liegt jetzt trotz starker Gewinne im Vergleich zum Jahresanfang zwischen 20 % und 45 % unter seinem 52-Wochen-Hoch.
Den jüngsten Anstieg des Sektors – mit Gewinnen zwischen 54 % und 135 % im Vergleich zum ersten Januar – konnte vor allem der Nachfrage nach Faseroptik-Komponenten bei der Infrastruktur für künstliche Intelligenz zugerechnet werden. Doch die Dynamik brach vergangene Woche ein, als Hedge-Fonds die Expositur bei Technologieaktien am schnellsten seit zwei Monaten reduzierten, nach den Daten von Goldman Sachs. Der Rückgang im Bereich Technologie war der größte Prozentanteilabbau seit über zwei Jahren und beschleunigte die Rückgänge im gesamten optischen Sektor.
Die Bewertungsparameter bleiben ein Streitpunkt. Ciena, das derzeit bei 395,79 US-Dollar notiert, wird mit einem 127,8-fachen Trailing-Earnings-Multiple und einem 58,8-fachen Forward-Earnings-Multiple bewertet, wobei der Gap zwischen gerechter Wert und aktuellen Niveau bei 35,9 % gelegen ist. Lumentum weist trotz seines 83,2%igen Umsatzwachstums ein Forward-P/E von 35,6x auf und wird als 18,5% überbewertet eingeschätzt. Corning verzeichnet zwar ein moderateres Forward-P/E von 45,2x, ist jedoch um 45 % von ihrem Höchststand gefallen und führt eine Dividendenreihe von 20 Jahren. Coherent, das von seinem 52-Wochen-Hoch um 34 % gefallen ist, meldete einen Umsatzwachstum von 22,5 %, aber 18 Analysten revidierten ihre Prognosen nach oben.
Die technischen Indikatoren haben sich insgesamt abwärts entwickelt. Die täglichen und wöchentlichen Signale für alle vier Aktien sind einheitlich als "Stark sell" gekennzeichnet, wobei der Relative Strength Index zwischen 44 und 53 liegt – knapp über dem Übersolden-Bereich. Die StochRSI-Signale deuten darauf hin, dass einige Werte in die Nähe von Übersolden-Konditionen kommen, allerdings noch nicht auf dem für Kapitulation typischen Niveau.
Weitere Hindernisse sind Dilutionskonflikte und Wettbewerbsdrucke. Applied Optoelectronics (AAOI) startete im August ein Aktienangebot "at-the-market" in Höhe von 600 Millionen US-Dollar, das entspricht 5,7 % des Aktienkapitals, sein drittes solches Programm im Jahr 2026. Die Korrektur von Ciena vom Juni-Höchstpunkt wurde auch von Investoren beeinflusst, die die Konkurrenz von Nokia und Cisco auf dem Markt für optische Netzwerke erkannte, die bisher unterschätzt wurden.
Die Analysten sind immer noch vorsichtig optimistisch, was die langfristigen Aussichten des Sektors angeht. Rosenblatt Securities erwartet, dass Ciena für sein am 3. September ablaufendes Geschäftsquartal 1,70 Milliarden US-Dollar an Umsätzen meldet, über dem am Konsens von 1,63 Milliarden US-Dollar, und ein bereinertes EPS von 1,90 US-Dollar gegenüber den erwarteten 1,72 US-Dollar. Die Firma stellt für Ciena ein Kursziel von 720 US-Dollar fest, was einen Aufwärtspotenzial von 82 % gegenüber dem Schlusskurs vom 21. August impliziert. Insgesamt unterstellen die Analysten für den Konzern potenzielle Gewinne von 34 % bis 39 % gegenüber den aktuellen Kursen, wobei die meisten Modelle jedoch immer noch eine Überbewertung gegenüber den Schätzungen des fairen Wertes anzeigen.
Der sektor steht vor einem kritischen Test mit der Erwartungsrangliste von Ciena am 3. September, die Klarheit über die Nachfrageentwicklung und die Rentabilität inmitten der allgemeinen Marktvolatilität geben könnte.
