Die Aktien von Nordhealth sanken am Dienstag um 2,54 % auf 23,00 US-Dollar, nachdem das Unternehmen auf seiner Q2 2026 Capital Markets Day seine Roadmap für künstliche Intelligenz vorgestellt hat, und zwar trotz eines Jahresüberschreitungswachstums der jährlichen recurring revenue (ARR) um 12,5 % auf 52 Mio. €.
Der in Helsinki ansässige Anbieter für Software zur Verwaltung von tierärztlichen und therapeutischen Praxen hat sechs Live-KI-Agenten eingeführt, darunter Tools für die automatisierte klinische Noteerfassung, die Umwandlung von Rechnungen und die Zusammenfassung des Patientenverlaufs. Mehr als 1.400 zahlende KI-Benutzer im therapeutischen Bereich wurden onboarded, wobei sich der durchschnittliche Umsatz pro Benutzer auf 100 € pro Monat verdoppelte, wenn KI-Funktionen hinzugefügt werden. Seit der Implementierung wurden allein im therapeutischen Bereich mehr als 600.000 Journalnotizen durch KI generiert.
Finanzmäßig konnte Nordhealth für das erste Halbjahr 2026 recurrente Umsatzerlöse von 25,2 Millionen € melden, was einem Anstieg von 13 % gegenüber dem Vorjahr entspricht und 91,3 % der Gesamtumsätze von 27,6 Millionen € ausmacht. Das justierte EBITDA minus CAPEX blieb für H1 2026 mit 2,2 Millionen € negativ, allerdings führte das Unternehmen eine Ertragsprognose für das Gesamtjahr von negativen 4 Millionen € bis zu negativen 1 Millionen € an. Das justierte EBITDA verbesserte sich von negativen 5,4 Millionen € im Geschäftsjahr 2022 auf positive 1,4 Millionen € im Geschäftsjahr 2025.
Das Tierärztenteil, das 4.320 Praxen mit 21.300 aktiven Tierärzten bedient, erreicht einen ARR von 29,7 Millionen Euro, ein Plus von 13,6% gegenüber dem Vorjahr. Die Marktdurchdringung beträgt 6% des gesamten adressierbaren Marktes von 570 Millionen Euro, mit starken Standorten in Norwegen (77%), Finnland (70%) und Schweden (56%). Das Therapieteil, das 13.320 Praxen mit 27.000 Therapeuten umfasst, erzielte einen ARR von 17,7 Millionen Euro, ein Plus von 10,8% gegenüber einem nordischen TAM in Höhe von 64 Millionen Euro. Die gesamte Fluktuation belief sich auf 3,1% auf Gruppenebene, während das Verhältniss zwischen Lebenszeitwert und Kosten für die Kundengewinnung 26,7 zu 1 in der Tierärzteteilgruppe und 14,8 zu 1 in der Therapieteilgruppe betrugen.
Das Management betonte die Wiederinvestition in KI und Infrastruktur, wobei 100% der Ingenieure KI-Programmierungstools verwenden und über 90% des Codes von KI generiert wird. Der CFO der Gruppe, Alexander Cram, bemerkte, dass die Plattformumstellung "weitaus mehr wert ist als ein Margeneinschuss", während der CTO für Veterinärmedizin, James Stanier, den Übergang des Unternehmens zu einem KI-nativen Modell hervorhob. Nordhealth bestätigte auch den Weggang der Legacy-Plattformen Sanimalis und VetVision, wobei die Migrationen mit Aspit in der zweiten Hälfte von 2026 fortgesetzt werden.
Das Unternehmen geht davon aus, dass der recurring Revenue im Zeitraum bis 2029 mit einer jährlichen Wachstumsrate von 15 % ±2 % wachsen wird, und erwartet, 2027 Rentabilität und einen positiven Cashflow zu erzielen, obwohl die künftige EBITDA-Prognose weiterhin negativ ist.
