Die Nebius Group (NASDAQ:NBIS) hat am Mittwoch ein Angebot von umgerechnet 5 Milliarden US-Dollar an konvertierbaren Senioranleihen abgeschlossen, eine Transaktion, die ihren Umsatz der letzten 12 Monate von 1,36 Milliarden US-Dollar fast vervierfacht. Das Angebot, das nach einem ersten Erhöhungsrundgang platziert wurde, findet am 24. August statt mit netto Mitteln in Höhe von etwa 4,94 Milliarden US-Dollar.
Das Angebot umfasst zwei Tranchen: 3 Milliarden US-Dollar an Anleihen mit einer Laufzeit von 2030, die einen Zinssatz von 0,50% erzielen und zu 313,46 US-Dollar pro Aktie (40% über dem Mittwochsschlusswert von 223,90 US-Dollar) umgewandelt werden können, sowie 2 Milliarden US-Dollar an Anleihen mit einer Laufzeit von 2034, die einen Zinssatz von 4,50% erzielen und zu 324,65 US-Dollar umgewandelt werden können (45% Prämie). Die Investoren behalten sich auch eine Option für weitere 750 Millionen US-Dollar vor, wodurch sich die Gesamtemission auf 5,68 Milliarden US-Dollar erhöhen könnte.
Auch wenn die angegebenen Kupons niedrig erscheinen, enthalten die tatsächlichen Kosten auch Anwartschaftsbewertungen. Bei den Anleihen mit 2030-Betrachtnisstand muss das Kapitaleinzugsvolumen bei Fälligkeit bei 110% des Hauptbetrags liegen, bei den Anleihen mit 2034-Betrachtnisstand beträgt es 125%, d. h. jeweils 300 Millionen USD und 500 Millionen USD. Dieses Addiert mit den jährlichen diskonierten Cash-Zinsen in Höhe von etwa 105 Millionen USD, steigt die jährliche Gesamtkostenbasis auf etwa 258 Millionen USD – 19% des rückliegenden Umsatzes, während sie allein durch die Kupons nur 8% beträgt. Das entspricht einer effektiven Jahresverzinsung von 3,3% für die Anleihen mit 2030-Betrachtnisstand und von 7,5% für die Anleihen mit 2034-Betrachtnisstand.
Die Umwandlungsbedingungen beinhalten eine mögliche Verdünnung von bis zu 15,7 Millionen neuen Aktien der Klasse A (6% der insgesamt 271,9 Millionen Aktien, die zum 30. Juni ausgestellt waren), falls der Aktienkurs um 40% oder mehr steigt. Nebius behält sich das Recht vor, die Umwandlungen in bar, Aktien oder einer Kombination aus beidem durchzuführen.
Die Aktien von Nebius fielen nach der Ankündigung um etwa 10 %, was den Interesse der Investoren am Finanzierungsmodell im Verhältnis zur Unternehmensumsatzgröße spiegelt.
