Moody's hat am Dienstag vier Hybrid-Schuldinstrumente der Vodafone Group Plc um eine Notch aufgewertet, um die geänderten Bedingungen zu spiegeln, die ihre Behandlung mit anderen jüngsten Emissionen in Einklang bringen.
Die Aufwertungen gelten für Hybrid-Schulden im Wert von £500 Millionen und €2,25 Milliarden, die zwischen 2018 und 2023 ausgegeben wurden. Die £500-Millionen-Hybrid-Schuld mit Laufzeit bis 2086 und Aufrufbarkeit bis 2031 wurde von Ba1 auf Baa3 aufgewertet, ebenso wie drei Euro-Schuldinstrumente: €750 Millionen (Laufzeit bis 2084, Aufrufbarkeit bis 2029), €1 Milliarde (Laufzeit bis 2080, Aufrufbarkeit bis 2030) und €500 Millionen (Laufzeit bis 2078, Aufrufbarkeit bis 2028).
Die Aufwertungen platzieren die Hybrid-Ratings um eine Notch unter Vodafones Senior-unbesicherte-Schulden-Rating von Baa2, von zwei Noten unter vorherigen Standpunkt. Moody's zitierte strukturelle Änderungen, einschließlich der Entfernung der bevorzugten Behandlung und der Angleichung an zwei weitere Hybrid-Schuldinstrumente, die im September 2025 ausgegeben wurden. Die Agentur hob auch eine fünfjährige Obergrenze für die Verzugsverlängerung und keine Anhebung des Zinssatzes vor dem Jahr 10 hervor.
Moody's stellte für die Berechnung der finanziellen Leverage einen 50-prozentigen Aktienkredit und eine 50-prozentige Schuldentwicklung zu. Die Hybrid-Schulden bleiben unter allen Senior-Schuldenverpflichtungen, aber rangieren über Aktienkapital und unveränderte USD-geschuldeten Hybrid-Schulden.
Die Ratingagentur hielt eine stabile Perspektive bei, die eine allmähliche Verbesserung der operativen Leistung von Vodafone nach dem Haushaltsjahr 2026 projiziert. Moody's berechnete das angepasste Schuld-EBITDA-Verhältnis wird bis zum Haushaltsjahr 2028 sinken, während der erhaltene Cashflow zum Nettdarlehen stark bleiben soll, trotz einiger Schwächung nach dem Cash-Buyout von VodafoneThree.
