Die strategischen Analysten von JPMorgan bleiben für den Schlusskalender des Jahres optimistisch in Bezug auf die Aktienmärkte weltweit und erwarten einen schleichenden Aufwärtstrend, der durch die sektorale Rotation angetrieben wird und nicht durch eine breite Marktsteigerung. Fabio Bassi, Global Equity Strategist der Bank, sagte, dass das Unternehmen einen «stieg mit Rotation und nicht mit einem breiten Ankurbelungsschub» erwartet, da die wichtigsten Unterstützungsfaktoren bis Dezember anhalten werden.
Die Aussichten der Bank werden durch eine verbesserte Risikobereitschaft begründet, was sich am Rückgang der Aktien aus dem Halbleitersektor zeigt und ein Zeichen dafür ist, dass sich das Investorengesetz zum Positiven wandelt. JPMorgan erwartet außerdem, dass die Positionierung und die Streuung innerhalb verschiedener Branchen den nächsten Anstieg der Gewinne fördern werden, da die Geldpolitik der Federal Reserve weiterhin wichtig ist. Eine Fed, die ihren Kurs unter einer "Goldilocks-Situation der wirklichen Disinflation" verfolgt, könnte die Aktienrally verdichten, indem sie die Volatilität reduziert und ein risikobezogenes Sentiment unterstützt.
Die Sektorprioritäten konzentrieren sich weiterhin auf Unternehmen mit Wachstumspotenzial und Hyperskalern, während Halbleiter nach jüngsten Preisanpassungen attraktiv erscheinen. Die Bank sieht die jüngste starke Verkäufe von US-Staatsanleihen mit langer Laufzeit oder den erneuten starken Anstieg der Zinskurven auf entwickelten Kapitalmärkten nicht als Zeichen für eine politische Fehlerbeursichtigung. Stattdessen führt JPMorgan die Entwicklung auf die erhöhte Nachfrage nach Kapital und Investitionsmöglichkeiten zurück, insbesondere in der künstlichen Intelligenz (AI) bezogenen Infrastruktur, die zu höheren realen Renditen von Kapitalanlagen geführt hat.
Die Bank projiziert lediglich einen moderaten weiteren Anstieg der Terminkontraktenpreise, ein Szenario, das nach ihren Einschätzungen keine breite Ausschüttung von Risikogewinnen auslösen wird. Die jüngste Entscheidung des Finanzministeriums zur Expansion der Kaufprogramme für 10- und 30-jährige Obligationen wurde als Zeichen für Unbehagen über die erhöhten langfristigen Erträge interpretiert, doch JPMorgan erwartet nicht, dass das bevorstehende Symposium in Jackson Hole die anhaltenden Debatten über die Reaktion des Fed beenden wird.
Die Ausgangsvorgabe präsumiert eine anhaltende Geduld der Investoren bei höheren Renditen für langfristige Wertpapiere, vorausgesetzt, sie spiegeln stärkere wirtschaftliche Grundlagen wider und nicht politische Mißverständnisse.
