Der Rohstoffanalyst Jeff Currie warnte, dass das Preisniveau von Brent-Rohöl bei 90,94 US-Dollar eine verführend günstige Sicht auf den globalen Energiemarkt bietet und die Aufmerksamkeit davon ablenkt, dass es bei Raffinierprodukten eine akute Krise gibt.
In einem Interview mit CNBC betonte Currie, dass die Verbraucher Rohöl nicht direkt kaufen; stattdessen setzen sie auf Benzin, Diesel und Kerosin, wofür die Preisdrucke deutlich höher sind. Zum Beispiel wurde europäisches Diesel am Verhandlungszeitpunkt mit knapp 170 US-Dollar pro Fass gehandelt, fast doppelt so viel wie Brent mit 90,94 US-Dollar. US-Diesel wurde am selben Tag mit 84,94 US-Dollar angegeben.
Historisch bewegten sich die Preise für Rohöl und raffinierte Produkte im gleichen Takt, wobei Rohöl als Zeiger für das breitere Energiesystem dient. Currie argumentierte, dass diese Beziehung gescheitert ist und zwei Hauptfaktoren für die Abweichung verantwortlich sind. Erstens wurden circa 100 Millionen bis 120 Millionen Barrel Rohöl im Hormuskanal festsitzen gelassen, nachdem die Lieferungen Ende Juni und Anfang Juli stark gestiegen waren. Zweitens hat China die Raffineriebetriebszeiten reduziert, was zu einem Abkühlen der Rohölpreise und zu einer Verknappung der Produktlieferungen geführt hat.
Nach Currie löste dies den Mangel nicht auf, sondern verschob ihn nur nach unten. Er bemerkte auch, dass Regierungen sich lange auf die Freigabe strategischer Reserven und Rhetorik verlassen haben, um in Situationen von Versorgungsstörungen eine "Illusion der Überflüssigkeit" zu schaffen, eine Strategie, die in der Vergangenheit funktioniert hat. Er bezeichnete jedoch die derzeitige Störung als deutlich größer, länger andenser weniger eng auf die Produktmärkte ausgerichtet.
Die inflationären Auswirkungen sind sofort sichtbar. Benzinpreise sind etwa 30 % höher als vor einem Jahr, während Diesel um 46 % gestiegen ist. Der Preisanstieg bei Diesel wirkt sich direkt auf die Transport-, Schiffs- und industriellen Kosten aus und verstärkt so die wirtschaftlichen Belastungen.
Currie geht davon aus, dass sich die Abweichung der Rohproduktpreise schließlich ausgleichen wird, wenn die Raffinerien auf die historisch hohen Raffinaderlöse reagieren und die Produktionsmengen erhöhen. Bis dahin könnte das 91-Dollar-Niveau für Brent ein täuschend beruhigendes Bild einer Ölmarkt liefern, die die Verbraucher schon hinter sich gelassen haben.
