Die japanischen Aktien geben Anzeichen einer Rally im Stil von Ende 2023, die durch eineKonvergenz verschiedener Faktoren angetrieben wird, darunter eine Maßnahme der US-Treuhandbehörde,die den Wiederkaufgrenzen für langfristige Staatsanleihen verdoppelt, und verändertere Makrodynamik. Die Bank of Americastrich am 20. August 2026 hervor, dass die US-Treuhandbehörde ihr Minimalbeschränkung für den Wiederkauf langfristiger öffentliche Anleihen ab dem 9. September auf 4 Miliarden Dollar proTransaktion erhöht,von zuvor 2 Miliarden Dollar,um Anleihen mit einer Laufzeitvon 10 bis 20 Jahren und 20 bis 30 Jahren abzudecken.Die Anpassung soll die Sorgen derInvestoren über den kürzlich erfolgten Anstieg der langfristigen Zinsen adressieren,aber die Bank of America warnte, dass ohne umfassendere wirtschaftliche Veränderungen die Zinsenünerhöht bleiben könnten.
Das aktuelle Umfeld unterscheidet sich von Ende 2023, als die fallenden US-Langfristzinsen durch schwache Wirtschaftsdaten, eine schwache Inflation und die Erwartung eines Umdenkens der Fed unterstützt wurden. Heute steigt der japanische Aktienmarkt trotz eines schwachen JPY, der sich trotz koordinierter Währungsinterventionen weiter unter Druck befindet. Die geopolitischen Risiken im Nahen Osten haben die Ölpreisrückgänge aus Ende 2023 ersetzt, während eine mögliche Erholung im Industriebereich die japanischen Unternehmensgewinne und die Zinssätze erhöht.
In einer Strategiebericht von Bank of America wird vorgeschlagen, dass höhere US-Rückkaufbeschränkungen die ausufernden langfristigen Renditen einschränken könnten, doch die Bank rechnet nicht mit einer Wiederholung der Kursrally, die durch die Zinssenkung ausgelöst wurde, im letzten Quartal 2023. Stattdessen wird erwartet, dass der Markt von der momentumgetriebenen Performance zur selektiven Aktienauswahl übergeht. Die Bank empfiehlt, die Konzentration auf Bereiche wie Krypto-Portfoliounternehmen mit soliden Fundamentaldaten und Valuierungen, IT-Dienstleister, Gaming-Unternehmen sowie Unternehmen im Bereich geistiges Eigentum zu richten, die während der Krypto-Rally unterperformed haben, aber dennoch starke Ergebnisse für das erste Quartal veröffentlichte.
Inländische nach der Nachfrage orientierte Aktien könnten profitieren, wenn der Yen stabilisiert wird, während kleine und mittelgroße Wachstumsaktien sich erholen könnten, wenn die Abschwächung der Währung aufhört. In den prognostizierten Aktien mit günstigem Kursvorteil werden die Vorteile erhalten bleiben, da die Zinssätze weiter steigen, heißt es in dem Bericht.
