J.P. Morgan hat den chinesischen Elektrofahrzeughersteller NIO von Overweight auf Neutral herabgestuft und führt als Grund die schleppende Nachfrage auf dem chinesischen Pkw-Markt, den intensiveren Preiskampf und das eingeschränkte Auslandsgeschäft an, das die Ertragssteigerung begrenzt.
Die Bank senkte ihr Kursziel für die NIO-Amerikanischen Depositary Receipts von 7,00 USD auf 4,50 USD, was einer Verringerung um 36 % entspricht. Diese Entscheidung folgt einer umfassenderen Neubewertung der kurzfristigen Wachstumsperspektiven des Unternehmens aufgrund der steigenden Kostenbelastungen und des Wettbewerbsdrucks im Segment der emissionsarmen Elektrofahrzeuge.
Die Bruttomarge der Fahrzeuge von NIO betrug im zweiten Quartal 18,5%, das Unternehmen muss jedoch gegenüber dem Ende 2025 mit einer Preissteigerung von rund 4 Milliarden Yuan (550 Millionen US-Dollar) pro Fahrzeug rechnen. Das Management erwartet zusätzliche Kostensteigerungen von 2.000 bis 3.000 Yuan pro Fahrzeug im zweiten Halbjahr, die hauptsächlich durch Ausgaben für Batterien, Speicherchips und Materialien verursacht werden.
J.P. Morgan reduziert auch die Umsatzprognosen für 2026 und 2027 um jeweils 5 % und 9 %. Die angepassten Ergebnisprognosen wurden deutlich geschärft: ein voraussichtlicher Verlust von 2,34 Milliarden Yuan für 2026, gegenüber einem vorherigen Prognoseschluss von einem Verlust von 512 Millionen Yuan, und ein Verlust von 975 Millionen Yuan für 2027, gegenüber einem früheren Erwartungsschluss von einem Gewinn von 2,52 Milliarden Yuan.
Die Bank behielt ihre Lieferprognosen bei 430.000 Einheiten für 2026 und 480.000 Einheiten für 2027, was jeweils einem Wachstum von 32% und 12% gegenüber dem Vorjahr entspricht. Sie erklärte jedoch, dass NIOs langfristige Ziel von 40% bis 50% Volumenwachstum unter den aktuellen Marktbedingungen nur schwer erreichbar sei.
J.P. Morgan erwartet, dass die Nachfrage nach Pkw in China 2027 zwischen 5 % und 0 % fallen wird, wodurch die Marktanteilsgewinne zunehmend von Preisunterstützung oder Anreizen abhängen. Die Bank bevorzugte Rivalen wie BYD und Geely, weil diese eine stärkere Ertragsresilienz, breitere Produktportefolios und mehr Wachstumspotenzial im Ausland aufweisen.
Die neuen Modelle von NIO, darunter auch die Modelle der Marke ONVO, treten in ein zunehmend überfülltes Premium-Segment ein, in dem sich ebenfalls preislich vergleichbare Wettbewerber befinden. Dadurch wird der Druck auf die Margen und das Volumenwachstum erhöht.
