Der dänische Konsolidierungsspezialist für Installationsdienstleistungen InstallatørGruppen A/S verzeichnete einen Jahresvergleichswachstum von 29,5 % beim Umsatz im ersten Halbjahr auf 2,2 Milliarden DKK sowie einen Anstieg des bereinigten EBITDA um 34,6 % auf 204 Millionen DKK. Der Auftragsbestand der Gruppe erreichte mit 4,3 Milliarden DKK einen Rekordwert, was einem Anstieg von 19 % gegenüber dem Jahresende 2025 und 72 % im Jahresvergleich entspricht, wobei das organische Wachstum jedoch auf 2,2 % gegenüber 18,2 % im H1 2025 verlangsamte.
Die Aktien des Unternehmens, das seit dem 11. Juni 2026 an der Nasdaq Kopenhagen notiert ist, verloren 15,09 % und notierten bei 10,41 US-Dollar, was einem Rückgang von 1,85 US-Dollar pro Aktie gegenüber dem Vorjahreschluss von 12,26 US-Dollar entspricht. Der Rückgang folgte auf die Veröffentlichung der Volljahresprognose 2026, die nach Ansicht von Analysten trotz der starken operativen Kennzahlen hinter einigen Erwartungen zurückblieb.
Die bereinigte EBITDA-Marge verbesserte sich auf 9,3 % gegenüber 9,1 % im H1 2025, wobei das Segment Dänemark eine Marge von 9,3 % beibehielt, während das Segment Schweiz mit 5,8 % rentabel wurde – eine deutliche Erholung gegenüber einem Verlust von 12,1 % im Vorjahr. Die Gruppe schloss im H1 2026 acht Akquisitionen ab, darunter sechs in Dänemark und zwei in der Schweiz, hauptsächlich im Elektroinstallationsbereich, und fügte am 1. Juli 2026 eine neunte Akquisition hinzu – Erik Lytzen A/S. Der Portfolio-Unternehmensbestand stieg durch diese Transaktionen von 42 auf 47.
Die Cashflow-Dynamik belastete das Anlegervertrauen, wobei das bereinigte Free Cash Flow bei 141 Millionen DKK und die Cash Conversion bei 71,3 % lag, gegenüber 97,2 % im H1 2025. Die netto zinsbringende Verschuldung stieg auf 1,09 Milliarden DKK, wodurch sich die Leverage-Quote auf 2,0x erhöhte, gegenüber 1,7x am Jahresende 2025, was jedoch weiterhin innerhalb des Zielbereichs der Gruppe von unter 2,5x lag.
Die Volljahresprognose 2026 sieht einen Umsatz von 4,65 Milliarden bis 4,9 Milliarden DKK auf gemeldetem Basis vor, mit einem bereinigten EBITDA von 415 Millionen bis 465 Millionen DKK. Auf kombinierter Basis, einschließlich übernommener Unternehmen, wird ein Umsatz von 5,45 Milliarden bis 5,7 Milliarden DKK prognostiziert, mit einem bereinigten EBITDA von 475 Millionen bis 525 Millionen DKK. Die Gruppe erwartet ein organisches Wachstum von 2 % bis 5 % und eine Volljahres-Cash-Conversion von über 85 %.
